美联储 GENIUS 提案：稳定币监管细则浮出水面

据 Woofun AI 消息，美国美联储于周四正式提出两项新规，旨在落实《推动美国稳定币领域创新与发展法案》（GENIUS Act）所要求的跨机构协作任务，从而实现对稳定币发行方的监管。这两项提案目前正处于为期 60 天的公众意见征询阶段，其核心目的在于为所发行的 token 建立法律层面的安全保障机制，同时明确由美联储监管的银行在发行稳定币时应遵循的具体程序。

这一举措标志着 GENIUS 法案从立法文本向实际监管操作的实质性转化，尽管各机构在制定相关法规时已略微超过 2026 年 7 月的法定期限，但近几个月来的显著进展表明监管框架正在加速成型。

Woofun AI 整理数据显示，美联储的监管思路与美国货币监理署此前的提案保持高度一致，特别是在针对 GENIUS 法案中禁止发行方为持有稳定币的用户支付利息或收益率的规定上。美联储在文件中明确指出，涉及第三方的某些类型安排将被视为属于被禁止的利息或收益率支付行为，这与美国货币监理署的立场完全吻合。

尽管法规尚未最终确定，但各机构似乎允许加密货币平台以极为有限的方式提供类似信用卡奖励计划的稳定币激励措施。像 这样的企业能为稳定币用户提供多少奖励，曾是近期未能通过的《数字资产市场清晰法案》讨论中的核心争议点之一。鉴于该法案修订尝试的失败，GENIUS 法案已成为规范稳定币奖励行为的主要法律依据。美联储周四提出的第一项规则涉及资本和准备金要求，旨在确保稳定币始终以最具流动性的资产作为支撑，同时让发行方在面临压力时拥有坚实的财务基础。该规则还明确了受其监管的银行可开展的稳定币相关业务，其中也包含了稳定币奖励的相关内容。第二项规则则规定了受监管银行开始自行发行稳定币时应遵循的程序，要求这些银行提交业务计划、财务信息以及相关的政策、流程和其他文件，以确保其运营透明度和合规性。

曾在唐纳德·特朗普执政期间负责美联储监管工作的美联储官员迈克尔·巴尔在一份声明中强调，只有当稳定币能够在各种情况下都被可靠且及时地按面值赎回时，它们才能真正保持稳定。这包括在市场压力较大、即便原本具有高流动性的政府债务价值也可能受到影响的时候，以及个别发行方或其关联实体面临困境之时。上个月，美国财政部也提出了自己负责落实 GENIUS 法案的相关方案，明确了发行美国稳定币的定义，以及哪些主体需要遵守该法案规定的各项要求。美国联邦存款保险公司早在 12 月就开始了相关工作，它是众多需要将相关法律规定转化为具体监管措施的联邦机构中的第一个。6 月时，多个监管机构提议要求稳定币发行方必须像其他受监管的金融机构一样对用户身份进行核实，这一举措进一步收紧了稳定币市场的准入标准，强化了反洗钱和了解你的客户（KYC）要求。

法规尚未最终确定，联邦监管机构在修订并正式公布之前，还需要收集公众的意见。这一过程通常需要数月时间，有时甚至会更久，反映出监管机构在平衡创新与风险之间的谨慎态度。随着 GENIUS 法案的逐步落地，稳定币行业将面临更加严格和明确的监管环境，这不仅将影响发行方的业务模式，也将重塑整个加密市场的生态结构。未来几个月，市场参与者需密切关注监管动态，以便及时调整策略，适应新的合规要求。