SEC 划清回购红线，加密营收模式获监管背书

据 Woofun 消息，美国证券交易委员会 (SEC) 对 token 回购的监管立场发生根本性转变，明确界定其不再自动触发豪威测试 (Howey Test) 下的证券认定，为加密行业营收模式确立合规边界。

SEC 公司金融部门于周五发布的最新指引指出，一旦网络进入正常运行阶段，宣布回购并不构成'必将付出必要努力'的法律承诺，从而切断了与证券定义的直接关联。该部门强调，维持、升级或发展网络本身，以及发表不涉及盈利承诺的模糊愿景声明，均不符合证券认定标准。MetaLeX Labs 的证券律师、曾任 Delphi Labs 总法律顾问的 对此表示，这一说明'超出了我的预期'，标志着 SEC 正转向自愿遵守模式。

然而，这份文件本质上是一种筛选工具：若网络尚未运行却以回购承诺回报，仍面临法律风险；反之，拥有实时运营产品并回购 token 的项目则获得安全港。这实际上认可了 token 作为现金流索取权而非未来投资标的的营收模式。

Woofun AI 整理数据显示， 追踪的回购计划涵盖 、、、、、、、、、、、、、、、、、、、 及 等拥有实时营收产品的项目。 通过 机制将 储备收益用于 HYPE 回购； 已销毁 4.51 亿美元 Token，占总供应量 16.6%；Pons 将 V1 代产品约 80% 营收用于回购； 持有者投票决定将 95% 净营收投入 ENA 开发。这些此前处于灰色地带的项目，如今因监管明确而走出困境，营收模式正式获得背书。

宏观市场方面，比特币创下自 1 月以来最佳周度表现后回调 2%，现价 8.3 万美元；以太坊下跌 2% 至 2,670 美元； 下跌 5% 至 119 美元；HYPE 下跌 4% 至 90 美元； 下跌 6% 至 1,570 美元。表现优异的山寨币包括 （涨 45%）、（涨 24%）、PUMP（涨 12%）及 （涨 12%）。传统资产中，油价上涨 4% 至 96 美元，黄金下跌 3% 至 4,185 美元；受利率与油价上升影响，道琼斯指数下跌 0.5%，纳斯达克指数下跌 0.8%。 阐述以太坊至 2030 年路径，指出大部分计算将移至链下并通过加密证明验证， 升级方案已在第二个公共测试网络上线，实现 150 毫秒交易结算。

行业动态呈现技术、合作与执法多线并进。花旗银行与 合作为机构客户提供稳定币支持；检察官从为 和 处理转账的支付公司扣缴 8,400 万美元，因其向富国银行和摩根大通隐瞒业务以获取账户。分析师认为，币安向 投资 1 亿美元有助于 USDC 在未来五年缩小与 Tether 差距。

在黑客窃走 3.88 亿美元比特币后恢复提取，以太坊提取四天后恢复， 周三恢复，其余币种将于 10 月 2 日恢复，交易所称漏洞已修复且资金完好。分析师 统计显示，7 月 10 日至 9 月 21 日期间，某团伙在 53 次 Chain Token 发行中套取 1,843 万美元，主要通过 平台，、 和 分别套取 312 万美元、290 万美元和 144 万美元。