大空头推翻 2028 预言：一周研究后全面转空 AI

据 Woofun AI 消息，知名投资者迈克尔·巴里在其订阅通讯《Cassandra Unchained》中彻底推翻此前关于 2028 年人工智能泡沫破裂的预测，转而认定该领域危机将提前降临。

这一核心观点的反转并非基于长期宏观推演，而是源于其近期对特定标的的深度复盘，标志着这位'大空头'对 AI 行业估值逻辑的根本性重构。

在具体的交易执行层面，巴里完成了从传统股票空头向看跌期权策略的全面切换。此前，他已将持有的股票空头头寸转换为看跌期权，涉及的个股包括美光科技、、、，以及一只半导体行业 ETF。

不过他尚未找到价格合理的 看跌期权。对于已建仓的标的，巴里采取了差异化的到期日管理：美光科技与 Nebius 的看跌期权设定于 6 月到期，旨在捕捉短期波动；而英伟达、Palantir 及 的相关期权则延伸至 2027 年 9 月到期，以覆盖更长的下行周期。

此外，他还利用长期限看跌期权建立了对大都会人寿保险的空头敞口。Woofun AI 整理数据显示，巴里此举的核心逻辑在于利用当前芝加哥期权交易所恐慌指数（）处于低位所导致的期权定价低廉，通过支付有限溢价获取高杠杆收益。他明确指出，若市场崩溃时间提前，这种杠杆化策略的风险收益比将显著优于传统融券做空，因为传统空头无固定结束时间且面临无限上涨风险，而看跌期权的最大损失仅限于已支付的溢价。

这一激进策略调整的背景，深植于巴里对时间线与税务因素的双重考量。早在 8 月，巴里曾将 2028 年设定为 AI 泡沫破裂的基准节点，并警告市场周期逆转可能耗时数年。

然而，在指出某家铜矿企业间接押注 AI 标的仅一周后，他便在周一发布的通讯中修正了观点。虽然部分调整涉及税务损失规避，但决定性因素是周末的研究成果，特别是阿瑞斯投资的一份报告。该报告尖锐指出，AI 行业的繁荣极度依赖持续的资本支出，而目前缺乏足够证据支撑这些支出的合理性。报告警告，一旦某个季度 AI 营收无法覆盖相应资本支出，董事会便会迅速转移资金投向，相关法律文件也已预设此种情形。

尽管当前市场走势与巴里的悲观预期相悖——纳斯达克综合指数上周创下历史新高，英伟达 CEO 黄仁勋亦宣称行业处于高速发展阶段，但部分个股已显现疲态：美光科技股价较历史高点下跌 16%，Palantir 则下跌约 10%。

这种基本面与情绪面的背离，正是巴里认为泡沫即将破裂的关键信号。

展望未来，巴里的策略将面临严峻的市场检验。6 月到期的美光科技和 Nebius 看跌期权，将成为验证其'提前崩溃'论断的第一次考验。若这些短期期权未能如期获利，将直接挑战其关于 AI 资本支出不可持续的核心假设。反之，若市场如期回调，则意味着 AI 行业的估值逻辑正在发生根本性断裂。

这一事件不仅是个人投资策略的调整，更折射出华尔街对 AI 叙事从狂热信仰向理性审视的微妙转变。随着更多机构开始质疑 AI 支出的回报率，巴里的押注或许只是更大规模市场重估的前奏。