AI 交换市场 2030 年破千亿美元，ANET 与 CLS 获买入

据 Woofun AI 消息，于 2026 年 9 月 28 日更新网络设备行业模型，将 AI 以太网数据中心交换市场 2030 年支出预测大幅上调至约 1000 亿美元。

这一宏观预期的修正，核心归因于 650 Group 对超大规模厂商、二级云及企业客户需求全面走强的判断，以及 AI 数据中心建设复杂性提升对高性能、低延迟数据流网络能力的迫切需求。

Woofun AI 整理数据显示，650 Group 将 AI 以太网数据中心交换市场 2026 到 2030 年预测平均每年上调 14%，推动 2030 年市场规模突破 1000 亿美元大关；同期 AI 服务器市场 2030 年预计达到约 1.3 万亿美元，较此前预测上调约 4%。传统数据中心交换市场亦获上修，2026 到 2030 年平均上调 42%，其中 2029 和 2030 年预测尤为强劲。

在企业级网络格局中，校园网络支出同步上调，WLAN 和企业交换分别上调约 6% 和 8%。企业 WLAN 市场 2026 年预计增长 18%，Wi-Fi 7 占企业 WLAN 市场收入份额升至 66%，较一季度 62% 继续提升。以 37% 份额领跑企业 WLAN 市场， 以 18% 紧随其后，和 分别占 14% 和 9%。企业交换市场二季度同比增长 20%，思科保持领先地位。

在具体标的分析上，（）三季度业绩预计全面超预期，高盛分析师 预测每股收益 1.11 美元，高于市场共识的 1.08 美元和指引区间 1.06 到 1.08 美元；营收预计 34.8 亿美元，高于共识的 33.3 亿美元和指引的 33 亿美元；息税前利润（EBIT）预计 17.1 亿美元，利润率 49.2%，优于共识的 48.8% 和指引的 48% 到 49%。

ANET 增长动力源于三方面：数据中心交换需求受益于 AI 基础设施资本开支增长，超大规模厂商和新型云厂商持续投入；零部件供应改善，ANET 已锁定 2026 年内存供应，可见度延伸至 2027 年，覆盖 DDR4、DDR5 和 NAND，采购承诺二季度增至 97 亿美元，环比增加 8 亿美元；网络软件领导力支撑其在横向扩展市场的差异化，该部分预计占 2026 年 AI 收入的约 30%。

高盛重申 ANET 买入评级，12 个月目标价 225 美元，对应 36 倍未来 12 个月加 1 年（NTM+1Y）每股收益。（）三季度业绩符合预期，但增发摊薄导致每股收益下调。高盛预测营收 53.6 亿美元，与共识的 53.8 亿美元和指引的 52.5 到 55.5 亿美元基本一致；调整后息税折旧摊销前利润（EBIAT）预计 4.5 亿美元，利润率 8.4%，符合共识和指引中值；非 GAAP 每股收益下调至 2.85 美元，低于此前的 3.02 美元和共识的 2.92 美元，主要反映近期 30 亿美元股权发行带来的股数增加。

分业务看，CCS 营收预计 44.7 亿美元，EBIAT 利润率 8.8%；其中通信业务营收 31.1 亿美元，同比增长 60%，受 800G 交换机持续放量和首批 1.6T 项目量产推动；企业业务营收 13.6 亿美元，同比增长 189%，受超大规模 AI/ML 计算和存储需求改善支撑；ATS 营收预计 8.98 亿美元，同比增长 15%，EBIAT 利润率 6.4%。