花旗质疑激进加息：通胀预期上调但长期信任犹存

据 Woofun AI 消息，花旗研究团队对美联储实施市场预期的激进加息路径提出质疑，全球首席经济学家内森·希茨领衔的团队认为，尽管 9 月美联储已因经济强劲及通胀高企而加息，但后续缺乏继续大幅紧缩的理由。

当前紧缩背景由能源价格冲击与数据修正共同支撑。花旗预计今年全球整体通胀率为 3.5%，受布伦特原油维持在 105 美元/桶影响，该预测比年初预估高出近一个百分点。精炼燃料涨幅更为剧烈，柴油较原油上涨近 50%，汽油上涨约 20%。自 2 月以来，花旗将主要经济体通胀预测上调 50 基点（即 0.5 个百分点），核心通胀亦居高不下。

Woofun AI 整理数据显示，尽管短期压力显著，但长期通胀预期保持稳定，被视为投资者信任央行的关键信号。

宏观驱动层面，中性利率抬升与 AI 投资成为新变量。花旗估算美联储中性利率为 3.2%，较 2024 年初预测高出 70 基点；人工智能投资日益依赖长期信贷市场，进一步推升需求。在花旗追踪的 27 家主要央行中，20 家利率预测高于 2 月水平，同期多国 10 年期国债收益率上升 60 至 100 基点。摩根大通亦预计利率上升周期较短，明年 12 月或有一次加息。

区域展望聚焦日本政策路径及地缘经济联动。花旗预计日本银行将在 2027 年底前再加息三次，使政策利率达到 2%。鉴于日本持有美国国债数量居外国首位，华盛顿正密切关注其债券市场动态。

同时，人工智能支出通过科技供应链流向韩国、台湾和中国。若原油持续维持在 100 美元/桶，通胀反弹与增长放缓风险将显著增加。