标普 500 牛市四周年：历史数据显示仍有上涨空间

据 Woofun AI 消息，标普 500 指数于周一迎来牛市第 4 个周年纪念， 分析师丹尼尔·斯帕克斯结合历史周期数据指出，尽管市场估值处于高位，但过往经验表明指数仍有上行潜力，单纯的时间节点并非见顶信号。

自 2022 年 10 月 12 日牛市启动时的 3,577.03 点算起，该指数已攀升至 10 月 6 日收盘的 7,818.93 点历史新高，累计涨幅达 119%。

值得注意的是，2025 年市场曾经历剧烈震荡，累计下跌 18.9%，虽未触及判定牛市终结的 20% 跌幅红线，但已逼近临界点。Woofun AI 整理数据显示，这一波动并未改变长期趋势，反而凸显了当前周期在极端压力下的韧性，与历史多次回调后延续涨势的情形形成对照。

的历史回溯揭示，过去 6 次牛市在度过四周年后均继续上涨，其中 1987 年和 2009 年的牛市分别持续超 12 年和近 11 年，期间涨幅分别达 4 倍和 2 倍多；而 1957 年、1982 年及 2002 年的牛市虽仅延续 7 周、接近 5 周和 5 周，但 1957 年和 2002 年峰值前仍录得 7% 和 16% 的涨幅。

然而风险同样显著，这 6 次牛市中有 4 次随后陷入熊市，导致指数跌回起始水平，1974 年甚至险些跌破；以 2006 年 10 月买入为例，至 2009 年 3 月市场见底时，投资价值缩水约 50%。

当前标普 500 基于过去一年财报收益的市盈率为 26 倍，高于 10 年平均水平 23.6 倍，但基于未来 12 个月预期收益的估值则接近 10 年均值。斯帕克斯强调，日期无法精准预测顶点，熊市终将到来。关于牛市起点，若以 2025 年 4 月单日跌幅超 20% 为标志，则当前牛市仅持续约 18 个月，不同定义下的周期长度差异进一步模糊了短期见顶信号。