Metaplanet 发债 3.29 亿美元：还债回购双管齐下

据 Woofun AI 消息， 宣布发行可转换债券，核心战略意图在于通过债务置换优化资产负债表，避免直接抛售 持仓以应对流动性需求。

此次融资总额为 520 亿日元（约合 3.29 亿美元），发行标的为零息欧日可转换债券，到期日设定为 2031 年。资金分配呈现明确的'去杠杆+增信'逻辑：其中 236 亿日元（约合 1.49 亿美元）专项用于偿还以比特币为抵押的贷款，直接降低加密资产质押风险；剩余 283 亿日元（约合 1.79 亿美元）投入股票回购，该操作隶属于规模高达 600 亿日元（约合 3.8 亿美元）的整体回购计划。

Woofun AI 整理数据显示，这种结构性调整使公司在不减持核心资产的前提下，有效缓解了债务压力。

作为 统计的第二大比特币资产管理公司，Metaplanet 当前持有 44,000 枚 BTC，总市值约 36 亿美元。尽管基本面稳健，市场情绪却显疲软：雅虎财经报道指出，周二其东京市场股价下跌 1.5%，导致过去 12 个月累计跌幅达 52.6%。为提振信心，公司本月早些时候公布修订后的资本分配方案，允许将总资产最多 15% 用于战略投资，重点支持 BTC 吸筹及股息支付。

治理层面的争议曾是压制估值的关键变量。去年 9 月，公司因将第一系列高管股票期权授予数量激增七倍而遭股东强烈批评。作为回应，Metaplanet 于 9 月 11 日宣布将股票期权池规模缩减 41%，潜在发行数量从 3.19464 亿股降至 1.8819 亿股，该水平已回归至 2025 年 9 月国际股票发行前的基准。此举标志着管理层在股东利益与激励成本之间寻求新的平衡点。