AI 泡沫 2033 见顶？达利欧警告借贷风险

据 Woofun AI 消息， 联合创始人汤姆·李在 新加坡会议上提出，人工智能泡沫巅峰预计延后至 2033 年；与此同时，桥水基金创始人瑞·达利欧发出严厉警告，认为高利率环境下的借贷风险正推动市场走向崩溃。

汤姆·李将当前 AI 发展阶段类比于 1997 年而非 1999 年的互联网时期，指出普遍存在的'泡沫论'恰恰是泡沫未成的反证。Woofun AI 整理数据显示，他估算互联网、移动网络及设备在 2026 年的累计建设投资约为 35 万亿美元，而 AI 基础设施投入约 30 万亿美元，这一规模远超麦肯锡在 2025 年 4 月预测的 2030 年 AI 数据中心 5.2 万亿美元投资额。参照思科股票在 2000 年 3 月达峰前曾两次下跌 50%、随后再跌近 90% 的历史轨迹，以及无线通信行业在 25 年指数级发展中于第 10 年见顶的规律，他推断 AI 泡沫高峰将在 2033 年出现，且每年约 7 万亿美元的新流动性资产将为这一进程提供支撑。

瑞·达利欧的视角则聚焦于泡沫破裂的微观机制，他认为随着利率上升，依赖账面利润的投资者将选择套现，从而引发抛售潮。10 月 13 日，受 AI 前景担忧影响，亚洲股市大幅下挫，市值蒸发超过 8000 亿美元，被视为这一风险的实证。达利欧指出，市场正逼近这一临界点，借贷成本的攀升使得高估值资产难以维持。

汤姆·李与瑞·达利欧的分歧本质在于对资金属性的界定：前者将 AI 支出视为经济周期初期的长期投资，后者则视其为债务驱动下的脆弱平衡。尽管双方基于相同的支出规模预期，但对于究竟是由稳健现金流还是短期信贷来为这些巨额支出买单，持有截然相反的判断。