通胀腰斩叠加 ETF 落地：NEAR 为何被严重低估？

据 Woofun AI 消息， 正从传统公链叙事中剥离，确立其作为人工智能、隐私计算及跨链金融底层基础设施的核心定位，市场对其价值的低估构成了显著的投资机会。

隐私叙事与跨链流动性的深度融合，构成了 NEAR 当前最坚实的基本面支撑。随着 在加密市场的强势回归， 迅速演变为跨链 ZEC 流动性的关键枢纽。在早期调研阶段，该协议处理的 ZEC 交易量已突破 22 亿美元，显示出强劲的市场需求。如今，借助机密意图（Confidential Intents）技术及其与 的深度整合，NEAR 进一步进军主打隐私保护的永续合约交易领域。 发布的最新研究报告指出，机密意图占据了 Intents 协议总持有价值（TVL）的 50% 以上。

这一数据表明，隐私保护已不再仅仅是概念层面的叙事，而是转化为真实的现货买盘需求，为生态注入了实质性的流动性。

在抽象底层架构方面，NEAR 正在构建一个全链互联的基础设施网络，旨在消除区块链之间的壁垒。当其他公链仍在激烈争夺用户和链上流动性时，NEAR 选择通过连接所有链来创造价值。 近期完成了与 NEAR Intents 及 near.com 的集成，实现了跨越 30 多个网络和 180 多种资产的无缝跨链交易。

此外，Hyperliquid 的永续合约以及 带来的 Token 化美股和 ETF 产品，使得用户无需关心底层区块链的技术细节，即可直接触达加密资产、传统股票和衍生品。NEAR 实质上彻底抽象掉了底层区块链的存在感，它不再与各个公链生态进行零和博弈，而是通过支持互联从中持续受益。

尽管单纯的生态整合不能直接保证收益，但这一格局远比单纯争夺 TVL 的普通 L1 更为宏大，为长期增长奠定了结构性基础。

链上基本面数据的爆发式增长，验证了 NEAR 增长飞轮的有效性。在最初开始吸筹时，NEAR Intents 的累计处理量约为 250 亿美元。而根据最新的链上快照数据显示，累计交易量已超 330 亿美元，过去 30 天的交易量达到 47.6 亿美元。Intents 锁仓量（TVL）突破 2.23 亿美元，累计总费用超过 5300 万美元。过去 30 天捕获的费用达 728 万美元，净收益达到 215 万美元。

按照当前 30 天的年化运行速率计算，年化总费用约为 8700 万美元，年化净收益约为 2600 万美元。对于一个目前仍被市场普遍视为普通 L1 的项目而言，这一表现极具竞争力。随着 near.com 基于 Intents 推出集现货、永续及钱包于一体的功能，生态获得了新的获客和捕获费用的入口。用户增长带动交易量放大，进而增加收益并增强潜在的 Token 回购能力，形成了正向循环的增长飞轮。

Woofun AI 整理数据显示，Token 经济学模型的优化，进一步提升了 NEAR 的投资吸引力。NEAR 已将年度 Token 通胀率从 5% 大幅削减至 2.5%，新增发行量直接减少了 50%。自 2 月以来，NEAR 分得的 Intents 协议费用被直接用于二级市场公开回购 ，且目前已有提案旨在将年度通胀进一步降低至 1.6%。更低的通胀率、持续增长的协议收入以及由真实收入驱动的 Token 回购，共同构成了极具诱惑力的经济模型。