3060 亿美元市值下的隐忧：RWA 供需失衡与稳定币日常化困境

据 Woofun AI 消息，10 月 9 日由 Cointelegraph 主办的'CONNECT 新加坡版'活动揭示了 Web3 行业在资产代币化与稳定币普及进程中面临的深层结构性矛盾。

尽管 RWA（真实世界资产）的引入为金融市场带来了新的交易机会，但 营收总监 在关于流动性与市场碎片化的小组讨论中指出，当前链上 RWA 的发行数量激增，却未能匹配相应的投资者需求，供需失衡已成为制约行业发展的关键瓶颈。

在 RWA 代币化领域，流动性碎片化问题尤为突出。Taaffe 强调，虽然上市前股票、大宗商品以及全球股票等此前难以触及的资产类别，其交易流动性正在逐步改善，但完全代币化的 RWA 需求增速远落后于新发行资产的数量。他分析称，几乎所有资产管理发行方都渴望在链上完成资本募集，导致供应量极大，而越来越多的资产发行方及区块链平台的涌现，进一步加剧了各代币化市场间的流动性分散。 合伙人 对此表示认同，她指出，当不同发行方对同一基础资产进行代币化并创建独立流动性池时，流动性碎片化难题被显著放大。

不过，Jiang 也补充道，尽管行业仍需大量工作，但近年来加密货币的整体流动性已实现显著提升。Woofun AI 整理数据显示，这种流动性改善并未完全消除跨平台间的割裂，独立池模式仍是阻碍资金高效流转的主要障碍。

稳定币在日常支付场景中的普及同样面临体验与监管的双重阻碍。 创始人兼首席执行官 在'零售场景中的稳定币'讨论中指出，尽管稳定币简化了跨境资金转移，但其广泛普及取决于消费者是否愿意将其用于日常开支。他以新加坡为例，说明当地消费者虽可能持有 USDC，但仍需本地货币支付账单，凸显了区块链支付基础设施与日常金融服务间的差距。 沟通主管 强调，用户体验至关重要，目标是让稳定币使用变得简单甚至隐形，使其融入日常生活。

联合创始人兼首席执行官 则指出，监管障碍依然存在，服务提供者必须应对不同司法管辖区的差异性法规，针对各市场调整基础设施与合规体系。加密货币支付服务提供商 首席客户官 认为，稳定币支付应像 Apple Pay 一样便捷，让用户无需离开应用即可完成交易，做到'隐形'才是关键。截至当时，稳定币市值已达 3060 亿美元，较去年同期增长约 2%，而在之前的 12 个月内其增长率约为 74%，市场规模的扩张并未完全转化为日常使用的渗透率。

链上交易生态在数据透明度、风险管理与合规方面仍面临严峻挑战。在'2026 年链上交易生态中还缺失什么？'的讨论中， 联合创始人 指出，在不同区块链网络间调配流动性比在传统金融市场中更为困难，市场碎片化不仅是执行问题，更是数据问题，弄清楚链上究竟存在多少流动性实际上非常困难。 创始人兼首席执行官 表示，交易机构可利用链上数据评估交易对手风险，尤其在预测市场中，信息优势明显的参与者可凭借更低风险给出更窄的价差，从而为客户提供更有利的价格。

此外，区块链数据还能帮助交易所评估客户存款来源，无需询问护照信息即可判断资金流向，进而决定是允许交易还是提交相关部门进行合规审查。这种基于数据的合规审查机制，为应对复杂的监管环境提供了技术路径，但也对交易所的数据处理能力提出了更高要求。