Unbanked 终止 Kinka 业务：黄金代币盈利困局与清算始末

据 Woofun AI 消息，东京证券交易所标准板块上市的黄金实物销售商 正式宣布终止其加密货币业务，核心动因在于挂钩黄金的代币 '' 长期难以实现盈利。

这一决定标志着该公司在探索数字资产领域的尝试以失败告终，其背后的深层逻辑并非技术瓶颈，而是商业模式的根本性失效。Unbanked 通过董事会决议，不仅叫停了 Kinka 的相关运营，更启动了针对三家关联子公司的解散与清算程序，试图通过剥离非核心亏损资产来重塑财务结构。

这一举措在东京证券交易所上市企业中较为罕见，反映出传统金融机构在涉足 Web3 领域时，若无法解决流动性与合规性的双重困境，最终仍会回归传统业务的基本盘。Kinka 项目的终止，不仅是 Unbanked 自身战略调整的缩影，也揭示了黄金代币化项目在缺乏足够市场需求支撑下的脆弱性。

从历史沿革来看，Kinka 项目的失败是一个逐步累积的过程，而非突发性的决策失误。该项目最早于 2022 年 12 月启动，当时 Unbanked 以黄金实物为支撑，面向海外居民发行了 Kinka 代币。

然而，由于市场竞争激烈，Kinka 的市场份额极低，销售规模远未达到预期，导致项目从一开始就陷入了流动性不足的困境。为了扭转局面，Unbanked 于 2024 年 9 月与 Cardano 区块链的创建方建立了合作伙伴关系，试图借助 Cardano 的技术优势重新激活项目。随后，在 2025 年 4 月，Kinka 正式在 Cardano 区块链上发行。

然而，这一转型并未能带来预期的转机。Woofun AI 整理数据显示，作为交易媒介的美元挂钩稳定币 原本计划在其控制的集中式海外交易所上市，但该可能性最终消失，导致交易链路断裂。

此外，使用没有管理者且缺乏身份验证机制的 DEX（去中心化交易所）进行交易，存在违反交易对方所在国法律法规的风险，这使得 Unbanked 在合规层面面临巨大压力。在这种背景下，9 月 30 日上任的新管理层经过评估认为，若继续维持该项业务，将很难确保其盈利能力，因此决定终止该业务并解散相关子公司。

这一决策过程清晰地展示了从技术合作到合规受阻，再到财务不可持续的完整失败链条，每一个环节的断裂都加速了项目的终结。

在清算执行细节方面，Unbanked 制定了明确的时间表和操作流程，以确保业务的平稳退出。基于以太坊发行的 Kinka 代币，其回购申请及与黄金实物交换的申请截止时间为日本时间 10 月 30 日 17 点。所有已完成结算的代币将被烧毁，即永久使其无法使用，从而减少流通量，之后该业务将正式终止。而对于在 Cardano 上发行的 Kinka，由于没有任何销售记录，所有已发行的代币也将在 10 月内被烧毁，该业务同样会被终止。

这一销毁机制旨在消除代币的剩余价值，防止后续的法律纠纷。关于解散和清算以及对公司业绩的影响，Kinka（）,Ltd. 负责加密货币的生成、发行和销售，而合同会社 Gold Management 则负责管理作为支撑的金实物。这三家公司的解散和清算手续将从 11 月开始逐步推进，预计在 2027 年 3 月底前完成。从业绩方面来看，Kinka 对应的销售额已被计入黄金业务的相关数据中，2026 年 3 月期间的这一业务销售额为 80 亿 4,300 万日元，而 Kinka 所占的比例还不到 0.1%。Unbanked 公司认为这对公司业绩的影响很小，预计清算过程中产生的费用仅在数百万元左右，今后如有需披露的信息，将会及时公布。