31.4% 重税逼近：法国议会险过稳定币修正案

据 Woofun AI 消息，法国国民议会通过稳定币兑换征税修正案，标志着该国在加密资产监管领域迈出关键一步，拟对特定稳定币交易实施高额资本利得税。这一立法动态不仅反映了欧洲监管机构对加密市场税收合规性的强化意图，也预示着未来合规稳定币在法国的使用成本将显著上升。

在 16 日举行的投票中，修正案 I-3898 以 38 票赞成、37 票反对、25 票弃权的微弱优势获得通过，成为 2027 年预算案的一部分。该修正案旨在取消针对特定稳定币的虚拟货币兑换所得的资本利得税推迟措施，适用范围为 2027 年 1 月 1 日之后的交易。

然而，目前该修正案仅在第一轮审议中获得通过，预计 20 日将进行收入相关条款的投票，之后还需对整个法案进行进一步审议与表决，以及在上议院进行审议，因此税制改革尚未正式确立。

从结构上看，这一立法进程充满了不确定性，任何环节的变动都可能导致最终结果的改变。值得注意的是，此次投票结果反映了法国政界在加密资产税收问题上的分歧，赞成方认为此举有助于堵塞税务漏洞，而反对方则担心高税率会抑制创新和市场活力。

在法国，个人出售虚拟货币所产生的收益需缴纳 31.4% 的统一税率，即 12.8% 的所得税加上 18.6% 的社会保险费。在现行制度下，虚拟货币之间的兑换原则上可享受税收推迟待遇，直至兑换成欧元或用于购买商品和服务之前均无需纳税。该修正案的提出者指出，这种推迟措施实际上属于"法律上的漏洞"，因为只要将虚拟货币兑换成稳定币，就可以在不确定收益的情况下继续持有。一旦该修正案正式生效，即便不将比特币等虚拟货币兑换成法定货币，只要将其兑换成特定的稳定币，所产生的收益也将被课以 31.4% 的税率。该修正案还规定，需在兑换时确定所获得的代币的获取价格，以便在最终兑换时进行纳税计算。例如，若将价值 1 万欧元、包含 4,000 欧元收益的比特币兑换成稳定币，就需要缴纳约 1,256 欧元的税款。与现行制度不同的是，即便没有收到欧元，也需要纳税。

更关键的变量在于，这一变化将彻底改变投资者对稳定币的使用策略，可能促使他们转向其他非监管代币或交易途径。

征税对象仅为符合欧盟加密资产市场法规（MiCA）的稳定币。并非所有稳定币都在此列，只有那些在 MiCA 中被定义为"电子货币代币（EMT）"的代币才会被征税。以法定货币为背书且符合 MiCA 规定的 和 属于征税范围，而未经批准的 等则很可能不在征税范围内。区块链分析公司 Chainalysis 警告称，如果只有符合监管要求的稳定币兑换才需要纳税，投资者可能会选择其他代币或交易途径来规避税收，这有可能阻碍符合欧盟监管要求的稳定币的普及。

深层原因在于，监管套利行为在加密市场普遍存在，一旦合规成本过高，市场参与者自然会寻找替代方案。Woofun AI 整理数据显示，目前市场上符合 MiCA 规定的稳定币占比有限，主要集中于 USDC 和 EURC 等少数品种，而 USDT 等非合规代币仍占据较大市场份额。

这一现象表明，法国政府的征税政策可能在短期内难以达到预期效果，反而可能加剧市场分裂。

在 2027 年预算案中，除了上述修正案之外，还有两项关于虚拟货币税制的修正案正在审议中。其中一项是要求持有价值 10 万欧元以上虚拟货币的钱包必须进行申报，目前正处于等待国民议会全体会议投票的阶段。另一项则是针对那些在过去 10 年中有 6 年以上时间居住在法国、随后移居国外的纳税人，如果其家庭持有的虚拟货币价值超过 80 万欧元，则将其视为出境税的征税对象。