贝莱德再申比特币 ETF：期权锁风险，却仍缺席 SOL/XRP

据 Woofun AI 消息，贝莱德于周一向美国证券交易委员会提交 iShares 比特币管理型保护 ETF（PBIT）初步招股书，此举进一步固化其仅聚焦比特币与以太坊、暂不涉足 Solana 及 XRP 的双币战略定位。

该新产品不直接持有比特币，而是依托旗下 iShares 比特币信托 ETF（IBIT）构建风险缓冲机制。Woofun AI 整理数据显示，截至周一 IBIT 净资产规模已达 657 亿美元，远超同期 iShares 以太坊信托 ETF（ETHA）的 80 亿美元。PBIT 核心策略在于运用三组相互叠加的期权合约，通常每月轮换一组，旨在以牺牲部分上行收益为代价，为投资组合提供下行保护。每组期权初始设定的最大损失幅度约为相关比特币资产的 10%，该数值尚未扣除各类费用。

尽管贝莱德自 2024 年 1 月推出 IBIT、同年 7 月上线 ETHA 以来步伐稳健，并于 2026 年 3 月推出 iShares 质押以太坊信托 ETF（ETHB）、6 月发布 iShares 比特币优质收益 ETF（BITA），但其对 SOL 等资产的缺席仍引争议。 总裁内特·杰拉奇在 X 平台发文质疑，称贝莱德显然决心仅专注于比特币和以太坊。彭博 ETF 分析师詹姆斯·塞法特指出，PBIT 虽是贝莱德第三款申报上市的比特币 ETF，但 、 和 早已推出具备类似风险缓冲功能的竞品。

值得注意的是，贝莱德明确警示该基金不提供固定的风险保护起始值、下限或上限，这意味着在极端行情下投资者可能面临更大的损失。这一设计虽试图平衡风险与收益，但在竞争日益激烈的加密 ETF 市场中，其非固定保护机制能否真正吸引保守型资金，仍有待时间检验。