贝莱德效仿卡拉莫斯，拟推比特币保护 ETF

据 Woofun AI 消息，在比特币价格剧烈波动导致传统现货 ETF 投资者承受巨大回撤的背景下，全球资管巨头正式入局结构化加密衍生品领域，试图通过推出具备下行保护机制的新产品来填补市场空白。

这一战略动作直接对标此前由卡拉莫斯投资公司推出的'比特币结构化另类资产保护 ETF——10 月版'（CBOO），标志着行业头部机构正从单纯的价格追踪向风险对冲工具转型，以应对日益复杂的加密资产市场环境。

回顾竞品表现，卡拉莫斯的投资策略在近期市场震荡中展现了显著的防御优势。自 2025 年 10 月开始的一年期保护期内，尽管比特币价格从约 126,000 美元的历史高点大幅下挫 52%，但 CBOO 基金仅录得 1% 的微小跌幅。

这种不对称的收益结构源于其独特的资产配置：基金将约 90% 的资产投资于美国国债以获取稳定收益，剩余资金则用于购买与比特币相关的期权，从而在锁定最大亏损额的同时保留部分上涨潜力。

值得注意的是，卡拉莫斯早在 2025 年初便已推出首批三只此类保护型 ETF，为投资者提供了完全下行保护或限制损失在 10%、20% 以内的多种选择。Woofun AI 整理数据显示，该策略的市场吸引力持续增强，卡拉莫斯 ETF 业务负责人马特·考夫曼在 5 月披露，即便在其他比特币现货 ETF 遭遇资金流出的同期，这些保护型基金仍在数周内吸引了 1000 万美元至 1500 万美元的净流入，验证了机构投资者对风险缓释工具的迫切需求。

贝莱德本周一提交的'iShares 比特币管理型保护 ETF'申请文件，明确将其旗舰产品 iShares 比特币信托（IBIT）作为底层资产基础。IBIT 自 2024 年推出以来，管理资产规模已突破 650 亿美元，稳居美国规模最大的比特币现货 ETF 之列。新基金旨在为投资者提供类似 IBIT 的上涨收益敞口，同时通过结构化设计限制下行风险，但申请文件中并未详细披露具体的保护阈值或收益上限参数。总部位于纽约市的贝莱德此举意在复制并优化卡拉莫斯的模式，利用其庞大的资金规模和渠道优势，为更广泛的投资者群体提供在价格下跌时限制损失、在上涨时获取部分收益的平衡型产品，尽管具体参数尚待监管审批与市场反馈。

贝莱德的多元化布局并未止步于保护型 ETF。今年 6 月，该公司还推出了'比特币溢价收益基金'（BITA），该基金持有比特币及 IBIT 份额，并将投资组合中约 25% 至 35% 的资产用于出售看涨期权，以生成月度现金流。贝莱德美国股票 ETF 业务负责人杰伊·雅各布斯曾表示，此类产品满足了那些希望在看多比特币的同时获取额外收益的投资者需求。从保护下行风险到通过期权策略增强收益，贝莱德正逐步构建覆盖加密资产全风险谱系的产品矩阵，这不仅是对其传统固定收益策略的延伸，更预示着加密资管行业正从粗放式增长迈向精细化风险管理的新阶段。