MSTR 暂停购币回购优先股，Strive 拟筹资 10 亿美元

据 Woofun AI 消息，加密货币相关上市公司在资本运作上呈现截然不同的路径：（）停止增持比特币并转向内部股权优化，而 （）则宣布通过发行优先股筹集高达 10 亿美元资金，以强化其资产收购能力。

Strive 在周一披露，将在 2025 年 9 月生效的注册备案框架下，通过市价发行机制出售 A 系列永久 SATS 优先股，发行规模上限为 10 亿美元，对应 15.00% 的权益。所得资金用途广泛，涵盖购买 、补充营运资金、投资生息资产、回购 A 类普通股或独立 SATA 优先股、开展互补性收购、支付未到期优先股股息及偿还债务。相比之下，Strategy 在 10 月 26 日提交的文件显示，其花费 2.049 亿美元回购了 2,068,459 股自身优先股，资金源自与股息及利息储备分开的美元现金账户，期间未新增任何 BTC 持仓，也未通过市价发行普通股出售股份。

Woofun AI 整理数据显示，Strategy 目前的 BTC 持有量仍锁定在 848,517 枚，平均购入成本为每枚 75,446 美元，总估值约 640.2 亿美元。

从市场表现来看，两家公司的股价均承压下行。MSTR 股价下跌 5%，开盘价 141.67 美元，盘中最低触及 137.32 美元，价格已跌破 20 日、50 日及 200 日简单移动平均线。ASST 股价亦下跌 6.5%，从当日最高价 27.83 美元回落，但仍维持在 50 日、100 日及 200 日简单移动平均线之上。Strategy 文件中未提及恢复购币时间表，表明其已打破以往每周购币惯例，重心转向优先股回购；而 Strive 则通过筹集新资金明确指向 BTC 购买，与 Strategy 利用现有现金优化股权结构的做法形成鲜明对比。

这种策略分化揭示了机构在 BTC 资产配置上的不同阶段考量。Strategy 凭借庞大的既有持仓转向资本结构优化，而 Strive 则处于扩大敞口的融资扩张期。随着市场波动加剧，前者通过回购稳定股东回报，后者则试图通过杠杆化融资捕捉潜在的价格机遇，两者路径的差异或将重塑市场对加密相关上市公司的估值逻辑。