iPhone Duo 交期 94 天，Pro 提价后需求显韧性

据 Woofun AI 消息，在最新研报中维持对的增持评级，核心逻辑锚定于 iPhone Duo 长达 94 天的交货周期所折射出的强劲需求，以及 Pro 系列在提价背景下依然稳健的市场表现。

2026 年 10 月 25 日发布的这份供货追踪报告，已是该机构连续第 7 周监测苹果产品供应链动态。数据显示，iPhone Duo 的全球平均交货周期已攀升至 94 天，约合三个月时间，且自上周初始数据发布以来，这一指标变化有限。

值得注意的是，Duo 在所有被追踪的地区均无法实现到店取货，供应受限成为制约其交付效率的主要瓶颈。摩根大通指出，尽管供应紧张，但 Duo 的交付预期在供应链改善前不会出现明显修正，这背后反映的是消费者对全新设计形态的浓厚兴趣。从宏观出货结构来看，美国市场占据 iPhone 总出货量约 34%，中国约占 19%，德国约占 3%，英国约占 4%，这四个核心市场的交货周期波动基本映射了全球供需的真实状态。

Woofun AI 整理数据显示，虽然 Duo 目前的具体出货占比尚未披露，但摩根大通判断，一旦供应瓶颈缓解，该产品将对苹果营收产生显著贡献，其持续延长的交货周期被视为苹果通过设计创新成功驱动换机需求的积极信号。

与 Duo 的供应紧张形成鲜明对比，Pro 系列的交货周期已回归正常化水平，整体与去年同期持平。具体而言，iPhone 18 Pro 的全球平均交货周期为 7 天，Pro Max 为 21 天，较上周的 12 天和 22 天分别缩短了 5 天和 1 天，这与去年同期 iPhone 17 Pro 及 Pro Max 的 7 天和 21 天完全一致。

区域分化细节进一步揭示了供需格局：在美国市场，18 Pro 交货周期为 8 天，Pro Max 为 21 天，其中 18 Pro 较上周的 14 天大幅缩短 6 天，与去年同期的 8 天持平；Pro Max 则连续两周维持在 21 天，与去年同期一致。在中国市场，18 Pro 交货周期急剧压缩至 1 天，部分配置甚至可在 3 小时内交付，远低于上周的 6 天和去年同期的 2 天，显示出充足的供应能力；而 Pro Max 交货周期稳定在 22 天，略高于上周的 22 天和去年同期的 19 天，高出 3 天。

德国市场中，18 Pro 交货周期为 9 天，低于上周的 14 天和去年同期的 11 天；Pro Max 为 22 天，低于上周的 22 天和去年同期的 23 天。英国市场方面，18 Pro 交货周期为 8 天，与上周的 14 天和 2025 年同期的 8 天相比，环比下降 6 天，同比持平；Pro Max 为 19 天，低于上周的 21 天和 2025 年同期的 21 天，低 2 天。

这种交货周期的正常化，尤其是在 Pro 系列提价后仍能保持与 2025 年同期持平的水平，被摩根大通解读为需求韧性的有力证明，表明提价并未显著抑制消费者购买意愿。

摩根大通认为，iPhone Duo 交货周期的延长与 Pro 系列需求的韧性，共同支撑了苹果短期的营收预期。当前苹果股价报 ，机构维持增持评级，看好其定价能力与品牌竞争力。Duo 的供应瓶颈虽在短期内限制了销量，但需求信号并未减弱，待供应缓解后，其营收贡献将逐步显现。Pro 系列在提价后需求依然稳定，进一步验证了苹果产品的市场竞争力。后续观察重点在于 Duo 交货周期能否随供应改善而回落，以及 Pro 系列在提价背景下的需求持续性，这将决定苹果长期营收增长的确定性。