CFTC 重启调查 Polymarket：美用户禁令与 20 亿投资背后的合规危机

据 Woofun AI 消息，美国商品期货交易委员会 () 已正式重启对 的合规调查，核心矛头直指该平台是否通过技术手段绕过限制，变相允许美国用户访问其离岸服务，从而实质性违反了双方于 2022 年达成的执法和解协议。

这一监管动作并非孤立事件，而是 CFTC 在 2025 年曾短暂终止调查后，针对预测市场领域进行的二次深度审视。对于试图将去中心化预测市场纳入美国传统金融法律框架的 Polymarket 而言，此次调查直接触及其业务模式的合法性根基，标志着监管机构对其'地理隔离'承诺的零容忍态度回归。调查的重新开启，意味着此前被视为'初步审查'的窗口期已过，平台正面临从合规建议向潜在执法行动的严峻转折。

回顾历史合规背景，Polymarket 与监管机构的纠葛始于 2022 年 1 月，当时双方达成和解，平台因未经注册即提供基于特定事件的二元期权交易，被处以 140 万美元罚款。作为和解条件，Polymarket 承诺实施严格的地理封锁技术，禁止美国用户使用其在巴拿马注册的离岸实体运营的交易平台，而其总部则位于纽约。

然而，监管机构和行业批评者长期指出，这些技术措施存在显著漏洞，部分交易者仍能通过虚拟私人网络 (VPN) 成功接入平台。值得注意的是，Polymarket 在 2025 年 10 月进一步扩展了其金融服务边界，上线了比特币 () 存款功能，允许用户使用数字资产为账户注资，这一举措虽旨在吸引加密原生用户，但也增加了资金流向追踪的复杂性。

据 Woofun AI 整理，当前调查人员正重点审查三个关键维度：一是地理控制措施的实际有效性，二是平台在美国境内的广告宣传策略，三是 2025 年底推出的美国版平台在用户准入审核及客户保护机制上的执行情况。

尽管调查目前仍属初步阶段，且许多此类审查最终未导致进一步执法，但鉴于此前 2025 年调查无果而终的背景，此次重启显示出监管机构对细节核查力度的显著升级。

监管压力的升级不仅体现在内部审查，更反映在外部政治与执法层面的双重夹击。2025 年 6 月，媒体曝光 Polymarket 涉嫌付费制作虚假的盈利投注视频，引发参议员亚当·希夫和约翰·柯蒂斯的强烈关注，二人随即敦促 CFTC 展开正式调查，同时调查人员也在审查该公司的社交媒体营销活动。在监管高层表态方面，CFTC 主席迈克尔·塞利格将预测市场定义为风险对冲与信息收集工具，主张由联邦监管机构而非各州进行统一管辖，但其执法主管大卫·米勒则释放出严厉信号，强调将对该领域实施严格监管。执法行动已具象化为具体案例：2026 年 4 月，检察官起诉美国士兵加农·肯·范戴克，指控其利用离岸平台进行内幕投注获利 40 万美元。起诉书披露，范戴克使用了 VPN 及一种看似位于国外的'出口模式'规避地理限制。范戴克否认指控，Polymarket 则表示已将相关线索移交当局。

这一案例不仅揭示了技术规避手段的普遍性，也凸显了平台在反洗钱与内幕交易监控上的潜在失职风险，为监管机构的强硬立场提供了实证支撑。

平台的规模扩张与潜在的市场操纵风险，构成了此次合规危机的另一重阴影。洲际交易所集团 (ICE) 于 2025 年 10 月同意向 Polymarket 投资约 20 亿美元，彭博更将 27 岁的创始人谢恩·科普兰列为最年轻的白手起家亿万富翁之一。