营收破 14 亿却加密腰斩，Robinhood 转型阵痛？

据 Woofun AI 消息， 在 2026 年第三季度呈现出极度分裂的财务图景：整体营收虽攀升至 14.2 亿美元的历史峰值，但其核心的加密货币业务营收却同比大幅缩水 55%。

这种传统金融衍生品爆发式增长与加密原生业务显著衰退并存的矛盾，揭示了该公司在从单一加密交易平台向多元化金融服务集团转型过程中的深层结构性调整。

加密货币板块的疲软表现是本期财报中最引人注目的负面信号。该板块营收仅为 1.2 亿美元，交易量也同步下滑 38%，降至 500 亿美元。深入拆解这一数据可以发现，下滑压力主要来源于其两大核心渠道：通过 Robinhood 应用程序进行的加密货币交易额录得 210 亿美元，交易量同比下降 48%；而通过其在 2025 年 6 月收购的专业加密货币交易所 进行的交易额则为 290 亿美元，其交易量降幅为 28%。

这种双渠道的同时萎缩，反映出在当前市场环境下，零售端与专业机构端的加密交易活跃度均面临显著挑战，尽管公司仍在持续投入资源拓展该领域，但短期内的营收贡献能力已明显减弱。

然而，加密业务的低迷并未拖累公司的整体财务表现，其他业务板块的强劲增长成功抵消了这一缺口。Woofun AI 整理数据显示，Robinhood 总营收同比上升 12%，其中基于交易的营收更是大幅上升 19%，达到 8.67 亿美元。

尽管净收入因各项成本因素下降了 14% 至 4.76 亿美元，稀释后每股收益下降 16% 至 0.51 美元，但利润结构的优化迹象明显。期权交易成为最大的增长引擎，创造营收 3.99 亿美元，同比增长 31%；股票相关业务营收也上升 41%，达到 1.21 亿美元。这些传统金融产品的爆发式增长，不仅填补了加密业务留下的空白，更成为支撑公司整体营收创下纪录的关键支柱，显示出用户交易偏好正在向高杠杆、高复杂度的衍生品市场转移。

更关键的变量在于预测市场的爆发式增长，这已成为 Robinhood 新的核心增长引擎。该业务在季度内创造了 1.73 亿美元的营收，这一数字是上一年的六倍多，展现出惊人的扩张速度。相比之下，第二季度加密营收为 1 亿美元（同比下降 38%），而第三季度环比改善 20%，显示出一定的企稳迹象。

此外，Robinhood 与 共同投资的 Rothera 衍生品平台表现亮眼，在首个完整运营季度内的年化营收就已超过 1 亿美元，自推出以来处理的合约数量超过了 64 亿份。为了进一步巩固在这一新兴领域的地位，公司还获得了 及其旗下的预测市场平台 的少数股权，通过资本纽带深化生态布局，试图将预测市场打造为继期权之后的第二大利润中心。

在区块链基础设施与生态布局方面，Robinhood 正加速推进去中心化与国际化战略。其基于 技术构建的以太坊 Layer 2 网络——，自 2026 年 7 月 1 日主网运行以来，首季度 DEX 交易量就超过 800 亿美元，网络手续费超 5000 万美元，累计交易量已突破 1000 亿美元。

值得注意的是，该网络在 30 天内的 DEX 活跃度一度超过了由 Coinbase 支持的 Base 网络，显示出强大的用户吸引力。在国际扩张上，Robinhood 已在英国推出加密服务，并获得迪拜金融服务局授权，预计 2027 年在迪拜推出产品。