矿企转战 AI 算力反创新高，谁在填补空白？

据 Woofun AI 消息，比特币网络算力在头部矿企大规模转向人工智能领域的背景下，逆势攀升至历史新高（ATH）的 93.5% 附近。链上分析师 指出，尽管行业重心转移，算力水平已几乎恢复至历史最高位，这一现象揭示了市场底层结构的深刻变化。公有矿场的退出并未导致网络防御能力真空，反而由私营矿场及国际新兴力量迅速填补，形成了新的算力平衡格局。

这种背离传统认知的走势，表明比特币的基础设施韧性远超预期，即便在核心参与者战略调整期，网络安全性依然得到强力支撑。算力回升并非偶然，而是多重地缘与技术因素共同作用的结果，标志着行业进入了一个由分散化力量主导的新阶段。

这一趋势不仅挑战了'AI 转型削弱挖矿'的简单叙事，更暗示了全球算力分布正在经历一次深刻的再平衡过程，为后续的市场演变埋下伏笔。

从数据轨迹来看，算力的波动呈现出明显的周期性修复特征。2025 年底，算力的 14 天移动平均线曾触及每秒 1.135 泽塔哈希的峰值，随后在 2025 年 10 月至 2026 年 2 月期间经历了一轮约 22% 的下滑，最终在每秒 870 艾克萨哈希附近企稳。2026 年 2 月的强劲反弹确立了新的支撑位，并在 6 月和 8 月两次测试中得以确认。最新数据显示，算力已回升至约 1.06 泽塔哈希，这是自 2 月反弹以来的最大涨幅。 在 8 月的分析中曾指出，此前的下跌是历史上持续时间最长的，且当时认为底部尚未形成，但事后证明 8 月的支撑位确实标志着底部的确立。

与此同时，比特币价格走势却呈现出截然不同的景象：当前交易价格为 79,774 美元，24 小时内下跌 0.8%，较 126,210 美元的峰值下跌约 37%。相比之下，算力仅比纪录低 6.5%，这种差距凸显了矿场对长期发展的专注而非短期利润追逐。难度设置的调整进一步印证了这一趋势：2025 年 10 月 16 日，网络难度上调 5.92% 至 140.58 万亿；预计 10 月 29 日将再次上调 5%-6%。在 2026 年，连续两次如此大规模的上调实属罕见，因为 2026 年大多数调整均为下调。 图表显示，2025 年 10 月底难度处于 155.97 万亿的纪录高位，2 月降至约 126 万亿，6 月进一步降至 124.93 万亿（下调 10.09%，为当年最大降幅）。若预测成立，难度将升至 148-150 万亿，仅比纪录低 4%-5%。

尽管秋季同比数值仍为负（因 2025 年底创纪录），但不断上升的难度和算力表明收缩趋势已停滞。

头部矿企向 AI 领域的转型是这一结构性变化的核心驱动力。 于 8 月 10 日宣布，其在德克萨斯州罗克代尔园区达成了一项为期 20 年、功率为 191 兆瓦的托管协议，合同价值 91 亿美元，若考虑延期，总价值可能高达 161 亿美元。

尽管 Platforms 未公开客户身份，但传闻客户为 Anthropic。此外， 与 Anthropic 签订了多年的云服务协议，虽双方未予确认，但 IREN 计划在 12 月 31 日前关闭约 23.2 艾克萨哈希的挖矿产能，明确退出挖矿行业。 统计显示，2026 年上半年公有矿场的实际算力下降了 15%。

目前，已公开信息的矿场所签订的人工智能及高性能计算相关合同总价值超过 700 亿美元，但 CoinShares 估计，每年实际收款约为 11 亿美元。 首席执行官杨海波指出，人工智能正在促使矿场离开成本最高的挖矿地点。