阿克曼否认美股泡沫：杠杆投机致市场赌场化

据 Woofun AI 消息， 创始人比尔·阿克曼明确否认美国股市存在系统性泡沫，并将近期市场的剧烈震荡根源指向高杠杆交易策略与短期投机行为。在周二接受媒体采访时，阿克曼指出，借贷资金驱动的短期博弈正使市场回归'赌场式'状态，这种非理性波动虽对国家整体经济不利，却为 Pershing Square 提供了以折价吸纳优质资产的窗口。他特别强调，当杠杆率飙升至 95% 时，市场机制已严重扭曲，导致股价出现脱离基本面的极端波动。

阿克曼深入剖析了当前交易结构的异化，认为投机性工具正在主导市场定价逻辑。他批评了针对股票当日收盘价的期权投注、无到期日的永续合约以及体育博彩式的交易心态，认为这些工具放大了收益与损失的不对称性，使得股市陷入混乱。

值得注意的是，这种市场环境的恶化反而成为 Pershing Square 的战略机遇。Woofun AI 整理数据显示，该机构在今年软件行业遭遇抛售时逆势买入股票，并在亚马逊因关税担忧股价下挫时增持其股份。阿克曼认为，市场对人工智能基础设施公司的过度热情，挤占了具备持续盈利能力企业的估值空间，使得后者股票变得极具吸引力。Pershing Square 预计，其投资组合在未来三到五年内每年能产生约 20% 的收益，这一目标显著高于标普 500 指数 13% 的预期收益率。

在持仓策略方面，阿克曼重申 和 是全球最优秀的两家企业，Pershing Square 已在第二季度增持这两家公司股票，并计划在 2026 年前完成第八只投资标的的布局。

与此同时，市场另一极的声音来自 ，该机构曾发函警告当前市场状况类似大萧条前的繁荣，指出债务融资支出、公众对人工智能的抵触情绪，以及芯片制造商与 AI 公司之间循环投资的模式存在风险。

然而，阿克曼坚决反对'二十年代繁荣'的类比，他认为今年的利润预期上升幅度很大，考虑到这一增长势头，目前的股价水平是合理的。针对公众对 AI 发展的反对声音，阿克曼指出美国正处于全球超级智能技术的竞争关键期，无法放缓发展步伐。

尽管他承认私人初创企业融资中存在类似泡沫的买入行为，如 在 6 月估值达到 440 亿美元，但他认为其估值合理，而对 则保持警惕。Pershing Square 下一份 13F 持仓报告的提交截止日期为 11 月中旬，将披露截至 9 月 30 日的最新持仓情况。

从宏观视角看，阿克曼的观点揭示了当前美股市场结构性分化的本质：一边是 AI 叙事驱动的估值扩张，另一边是传统盈利企业被错杀的价值洼地。这种由杠杆和投机引发的波动性，正在重塑机构投资者的配置逻辑。Pershing Square 通过逆向操作捕捉错误定价，反映了成熟资本在混乱市场中寻求确定性的策略。随着 11 月中旬持仓报告的披露，市场将进一步验证这一策略的有效性。，预示着未来市场可能在政策与技术周期的双重驱动下继续呈现高波动特征。