JPM Coin 仅 48 笔转账，代币化基金两月吸金 8 亿

据 Woofun AI 消息，区块链业务呈现显著的两极分化态势：其核心支付基础设施 下的区块链存款账户（BDA）已实现日均 35 亿美元的处理规模，成为传统金融向链上迁移的坚实底座；

然而，试图打通公链生态的 Coin 在 网络上仅录得 48 笔转账，陷入流动性枯竭的尴尬境地。与此形成鲜明反差的是，专为稳定币发行商设计的代币化货币基金 在上线两个月内资产规模迅速突破 8 亿美元，精准切入合规储备金托管的蓝海市场。

这种'支付端稳健、公链端遇冷、资管端爆发'的结构，揭示了传统巨头在 Web3 转型中的真实路径依赖与战略取舍。

摩根大通在全球金融体系中占据着不可替代的枢纽地位，其日均处理跨越 120 种法定货币、规模高达约 $12 万亿美元的庞大交易流，构成了全球美元清算网络的绝对主干。在过去十年中，该行并未将区块链局限于概念验证阶段，而是通过其专职区块链部门 Kinexys（前身为 ），对底层核心支付清算通道进行了深度重塑。Kinexys 的战略目标是构建一个'可编程、永不休眠'的现代金融基础设施，旨在打破传统银行营业时间的物理限制，实现资金流转的代码化自动化。

从业务架构来看，Kinexys 既是摩根大通内部的独立业务单元，也是一个开放的技术平台，其团队雏形最早可追溯至 2015 年成立的区块链专项研究组。历经 Onyx 阶段的技术演进后，该行于 2024 年 11 月正式宣布品牌升级并更名为 Kinexys，标志着其区块链战略从内部工具向行业基础设施输出的转变。Kinexys 全面整合了基于区块链的企业支付、资产代币化协议，以及通过跨行信息网络 Liink 和 Kinexys Labs 研发的前沿技术能力，横跨私有联盟链与主流公共区块链生态，力求在合规框架下最大化区块链的效率优势。

在 Kinexys 的业务矩阵中，区块链存款账户（BDA）是目前最核心的商业化支柱。该产品直接部署在由摩根大通独立运营的专用区块链账本上，允许跨国企业在任意时间实时调配资金，彻底摆脱传统银行网点营业时间和各国央行清算系统开市窗口的束缚。其运作机制的核心在于底层共享分布式账本的架构设计：不同 BDA 账户之间的资金调拨，本质上只是摩根大通自营账本内部的记账余额变更，因此交易可以在夜间、周末以及跨国公共假期实现即时秒级终局确认，无需排队等待。

此外，BDA 还深度支持可编程支付功能，一旦达成预设的商务条件即可自动执行分账，并具备链上实时外汇结算功能。拉美跨境支付巨头 是这项技术最典型的落地标杆案例。通过接入 Kinexys BDA，EBANX 将其分布在约 20 个国家的不同企业账户之间的资金划转耗时，从过去因各国清算周期差异和多层代理行中继导致的数天之久，直接压缩至短短数分钟以内。

由于资金清算完全在摩根大通的实时账本中瞬间完成，EBANX 可以彻底无视跨国时区差异实时确认到账，大幅减少了过去为了防范结算延迟而在各个海外账户中被迫存放的高额备付金沉淀。根据 Kinexys 与麻省理工学院数字货币倡议（MIT DCI）联合发布的 2025 年官方研报披露，仅 BDA 一项产品每天处理的资金流水就突破了 $10 亿美元。当时 Kinexys 全网每日清算总规模超过了 $20 亿美元，这意味着 BDA 单一产品就贡献了该部门一半以上的业务总量。