摩根士丹利首推美股国债 Token 化，30 万亿美元资产入局

据 Woofun AI 消息，正式接入美国存托与结算公司（）推出的 Token 化服务项目，由此成为首家将美国股票及国债进行 Token 化的银行。

这一举措标志着传统金融巨头在数字资产基础设施整合上迈出了实质性的一步，直接触及了规模高达 30 万亿美元的核心资产池。摩根士丹利于 4 日通过 X 平台官方账号披露了这一战略动作，明确将利用 DTCC 的 Token 化服务（，简称 ）来处理美国股票和国债的 Token 化流程。此举并非孤立的技术尝试，而是对现有市场基础设施的深度重构，旨在通过技术手段提升数字资产的处理能力，以应对日益变化的市场需求。

DTS 服务由 DTCC 旗下的证券存管机构 于 10 月 28 日正式推出，其核心逻辑在于打通传统证券与区块链之间的壁垒。该服务的设计初衷是将存储在 DTC 处的传统证券转换为区块链上的 Token，并在必要时支持反向转换回传统证券形式，从而形成闭环。从技术架构来看，DTS 基于 以及 DTCC 的私有网络 区块链运行，确保了企业级应用的安全性与合规性。在资产覆盖范围上，该服务推出之初即纳入了 34 种证券，这些资产包括部分纳入罗素 1000 指数的美国大型股、各类跟踪该指数的 ETF 以及，其总市场价值约为 30 万亿美元。

这一庞大的资产基数为 Token 化实验提供了充足的流动性基础。值得注意的是，证券的 Token 化转换过程被严格限制在传统证券市场的营业时间内进行，且处理时间目标设定为 15 分钟以内，这体现了对传统交易节奏的尊重与兼容。

然而，一旦证券完成 Token 化转换，它们便脱离了传统交易时间的束缚，可以在注册在 DTC 处的数字钱包之间实现 24 小时随时传输，这种时间维度的延展性是传统市场无法提供的核心优势。

Woofun AI 整理数据显示，目前已有包括摩根士丹利、、、银行、银行、以及在内的 20 家金融机构签署了该服务的初始参与协议。

这一广泛的行业参与表明，Token 化证券正在从概念验证阶段走向规模化应用。摩根士丹利数字资产战略负责人艾米·奥尔登伯格指出，将 Token 化证券整合到现有的市场基础设施中，这一实践经验有助于公司持续提升自身的数字资产处理能力，以适应市场的发展变化。摩根士丹利预计，若能简化以 Token 化证券作为抵押品的使用流程，或是实现金融机构之间的便捷转账，将会进一步提升资金运作效率。

尽管目前尚未公开此次被 Token 化的具体股票和国债的种类及规模，但这一战略方向已经清晰。此前，摩根士丹利还曾宣布，计划在 2027 年第一季度之前在其自主研发的替代交易系统（ATS）中支持 Token 化股票的交易。

这一策略旨在同时推进基于现有金融基础设施的 Token 化证券发行以及实际交易市场的建设，形成从发行到交易的全链条闭环。通过 DTS 服务，摩根士丹利不仅是在探索新的技术路径，更是在重新定义证券的流动性、抵押品移动性和资本效率。

这种将传统金融的稳健性与区块链技术的灵活性相结合的模式，可能会成为未来资产管理的主流范式。随着更多金融机构的加入，Token 化证券的市场深度和广度有望进一步扩展，从而对整个金融体系产生深远影响。