ARC 预售 1.82 亿救场：Circle Q3 营收 8.65 亿

据 Woofun AI 消息， 发行方 于 2026 年 11 月 4 日披露第三季度财报，揭示其营收结构正经历深刻重构。尽管传统储备资产收入承压，但凭借 token 预售带来的巨额一次性收益，Circle 成功维持了整体营收规模的扩张，同时通过裁员 5% 优化成本结构，展现出在利率下行周期中主动寻求第二增长曲线的战略意图。

从财务总览来看，Circle 在第三季度的营收同比增长 17%，达到 8.65 亿美元，持续经营业务的净收入上升 5%，录得 2.26 亿美元。更为显著的是，调整后 EBITDA 实现了 85% 的强劲增长，达到 3.17 亿美元。

这一业绩表现的核心驱动力并非传统的利息收入，而是新兴的代币经济贡献。Woofun AI 整理数据显示，其他类型收入激增 627%，总额达 2.07 亿美元，其中绝大部分源自 ARC token 的预售所得 1.82 亿美元。这笔巨额预收款在财务上起到了关键的'救场'作用，有效对冲了储备资产收入下滑带来的负面影响，使得公司在宏观利率环境不利的前提下，依然能够交出亮眼的盈利答卷。ARC token 作为 Circle 最新推出的区块链原生资产，其预售收入在当期财报中占据了结构性主导地位，标志着公司收入来源正从单一的储备利息向多元化代币服务延伸。

然而，剥离 ARC token 的一次性贡献后，Circle 传统核心业务面临的挑战不容忽视。支撑 USDC 发行的储备资产收入同比下降 8%，降至 6.58 亿美元。

这一下滑主要归因于储备资产回报率下降 61 个基点，最终定格在 3.5% 的水平。在利率中枢下移的背景下，依赖高息存款和国债的传统稳定币盈利模式正遭遇天花板。与此同时，为了适应新的战略重点并优化运营成本，Circle 在季度内裁减了约 5% 的员工。此次重组产生了 915 万美元的费用，资金主要用于支付遣散费、通知期补偿金、员工福利及相关行政成本。

这一举措虽然短期增加了支出，但从长期看旨在使员工配置更贴合公司从单纯稳定币发行向综合金融基础设施转型的需求，反映了管理层在效率与规模之间进行的艰难平衡。

在市场表现与生态扩张方面，USDC 依然保持着强大的流动性基础。第三季度 USDC 平均流通量同比增长 8%，达到 733 亿美元，季度末供应量维持在 739 亿美元。链上交易量更是大幅增长 49%，达到 13.9 万亿美元，显示出底层资产的高频使用场景正在深化。Circle 在该季度内完成了 1040 亿美元的 USDC 发行与同等规模的赎回操作，平台存储的 USDC 总量增长 36%，达到 139 亿美元。

尽管在以法币为支撑的稳定币市场中，Circle 的市场份额下降 183 个基点至 27%，但其运营效率有所提升，派发和交易成本下降 8% 至 4.12 亿美元，使得无派发成本营收率提升至 52%。

此外，Circle 的支付网络年度化交易量达到 413 亿美元，并通过收购新加坡支付服务商 进一步拓展版图，后者在 100 多个市场的年度化交易量超过 250 亿美元。首席执行官 强调，包括 Visa、 在内的 100 多家机构正基于 USDC 构建系统。

值得注意的是，Circle 于 9 月 16 日推出了 Arc 网络公共主网，初始发行 100 亿个 ARC token，并计划于 2027 年向权益证明（PoS）机制过渡，赋予 ARC 安全保障、功能实现及治理职能，这为未来减少对储备利息依赖提供了技术路径。