Vitalik 重塑以太坊定位：弃燃烧机制，拥抱价值存储

据 Woofun AI 消息，以太坊联合创始人 正式提出重构网络核心叙事，主张将以太坊重新定位为价值存储工具，而非继续作为燃烧手续费 Token 存在。

这一观点在 2026 年 11 月 9 日，美国东部时间凌晨 3:30 发布，彼时比特币价格：74,197 美元，跌幅 2.17%，以太坊价格：2,108 美元，跌幅 5.68%。文章作者 记录了这一关键转折，Buterin 认为，若强行维持燃烧机制，以太坊将被迫模仿大型企业的运作模式，从而从根本上背离其赖以生存的去中心化原则，转而追求一种更符合其技术本质的资产属性。

从理论依据与历史反思来看，Buterin 指出燃烧机制的内在缺陷在于其需求来源的脆弱性。他分析称，要求燃烧 Token 的需求主要源自加密货币行业内部的应用场景，这些场景缺乏持久性，也没有真正的成长或扩展空间。

尽管他承认 EIP-1559 等相关机制带来的 Token 燃烧功能在历史上是积极的，但这种模式高度依赖市场热度。Buterin 警告，如果以太坊价格下跌 10 倍，那些依赖 Token 燃烧的应用场景所带来的收益也会随之下降，因为所有购买者可用于支付的资金都会大幅减少。

这种资金缩水将直接冲击基于以太坊的 NFT（非同质化代币）相关活动以及借贷策略。他总结道，由于以太坊如今有了"正常、稳定且成熟的商业应用场景"，再加上各种代币化应用，NFT 热潮高峰期所出现的那种需要频繁燃烧手续费的情况，如今已不会发生了。

这意味着，依靠内部投机性需求来支撑网络价值的逻辑已经失效，必须寻找更稳固的价值锚点。

在经济模型层面，Buterin 通过对标传统企业揭示了当前路径的不可行性。他强调，要想为其目前 2700 亿美元的市场估值找到合理依据，以太坊就必须表现得像一家普通企业，他将以太坊比作化妆品巨头欧莱雅。据估计，欧莱雅在研发方面的支出仅占其市值的 0.58%，这意味着每年需要有近 70 万枚以太坊用于研发用途。如此庞大的开支会让以太坊基金会立刻面临破产风险，这在经济上是完全不可行的。更深层的问题在于，企业往往会为了吸引特定受众而做出有倾向性的决策。

如果将这一逻辑应用到以太坊身上，就会违背基金会坚持去中心化、开源、私密性和安全性（即 CROPS 原则）的宗旨。企业化运作还会因高额手续费而将部分用户拒之门外，从而追求更高的利润，这与以太坊作为公共基础设施的初衷背道而驰。

Woofun AI 整理数据显示，这种对企业化路径的排斥，核心在于防止治理权向少数利益集团集中，确保网络的中立性与可持续性。

转向价值存储工具的优势在于，它能更好地结合去中心化机制与新兴应用场景。Buterin 认为，以太坊最突出的优势在于去中心化机制以及 CROPS 原则，而这些要素对于其他企业在其网络之上构建应用具有非常重要的意义。对于普通的以太坊持有者来说，他们需要考虑的是：是希望该网络跟随潮流变化，还是对现有协议进行最小程度的调整，以便在包括隐私保护、降低对基础设施的依赖等方面的变革浪潮中生存下来。

随着该网络被更多人采用，尤其是当 RWA（真实世界资产）能够直接在以太坊网络上发行时，这种资产的用途就会更加多样化。这类 Token 可以自由地与其他数字资产进行交换，也可用作抵押品，从而进一步支持将其作为价值存储工具的设想。Buterin 总结道，关注以太坊的最佳理由是从社会层面来看，它让更多人和更多应用能够真正享受到去中心化机制以及 CROPS 原则带来的好处；而持有以太坊的最佳私人理由，则是其作为价值存储工具的属性，这些属性正是去中心化机制和 CROPS 原则的直接体现。