62 家巨头 9 成拒接：代币化股票为何遇冷？

据 Woofun AI 消息，由 与母公司联合支持的代币化股票平台 在推进过程中遭遇重大阻力，截至 11 月 5 日，其最初选定的 62 家目标公司中，高达 56 家提出了正式异议，反对比例接近九成。

这一现象揭示了传统资本市场对链上资产发行的深层审慎态度，即便技术底层已相对成熟，发行方对于将核心股权权益完全暴露于新型交易结构中的意愿依然极低。

这种拒绝并非针对代币化技术本身，因为投资者早已可以通过 、 等第三方产品获得、和等巨头的代币化经济敞口。然而，这些现有产品与 OKXICE 所提议的模式存在本质区别。在 xStocks 等第三方发行模式中，每枚代币虽由托管的真实股票支撑，但持有者仅享有价格追踪功能，并不具备投票权等直接股东权利，苹果公司本身也无需为这类金融工具背书。相比之下，美国证券交易委员会（SEC）于今年 9 月推出的新框架允许符合条件的平台通过链上流动性池交易代币化美国股票，但强制要求保留分红、投票权和剩余所有权等传统股东权利。该框架同时赋予公司 30 天的异议窗口期，当非关联第三方希望在特定场所提供其代币化股票时，公司可在此期间行使否决权。OKXICE 的提议正是基于这一豁免机制，试图让股票通过自动化流动性池、使用稳定币进行交易，且可能在美国常规交易时段之外进行。

这种模式引发了关于价格发现机制、流动性碎片化以及股东权利行使方式的严峻挑战。Woofun AI 整理数据显示，在提出异议的公司中，明确表示虽对代币化保持兴趣，但对自身股票如何被代表和交易持谨慎态度；SEC 官方亦列出了股东名册管理及链上与传统市场价格差异等潜在担忧。对于发行人而言，支持这种陌生交易结构的直接财务收益并不明显，反而需承担额外的治理复杂性。

值得注意的是，在最初的 62 家公司中，仅有 、、、、 和 这六家未公开提出异议。这六家机构无一例外均与加密行业深度绑定，其业务逻辑中已高度整合链上资产、数字钱包及结算系统，因此对 OKXICE 模式的接受度更高。但这并不意味着它们正式背书该平台，而是反映了其在相关市场中的运营惯性。相比之下，传统上市公司在缺乏充分验证的交易结构面前，缺乏入局的动力。

与此同时，市场正在探索其他路径，例如 10 月 28 日 推出的面向现有托管基础设施的代币化服务，以及发行人主导模式，即由公司及过户代理直接维护所有权登记。这些路径触及的市场部分与 OKXICE 截然不同，强调了代币化股票并非单一结构，法律权利、基础设施及参与方差异巨大。随着市场发展，这种结构性分化正变得愈发关键。投资者渴望准入与流动性，平台追求交易量与分发效率，而公司则需要确凿的理由来支持该结构，并对自身股票的交易方式建立信心。OKXICE 遭遇的广泛异议表明，仅有监管许可不足以驱动发行方参与，代币化股票的下一个核心挑战在于如何让传统公司愿意真正入局，而非单纯依赖区块链技术的突破。