获联邦信托牌照，Coinbase 联手 PNC 测试 USDC 支付

据 Woofun AI 消息， 于 2026 年 11 月 6 日获得最终联邦授权，正式确立其全国性信托银行地位，同日宣布与 PNC 银行深化合作，启动 支付功能测试，标志着这家加密货币交易所在机构业务扩展方面取得两项关键进展。

美国货币监理署 () 对 的授权性质引发了市场对其监管边界的重新审视。该机构于 2025 年 10 月 3 日受理申请，并于 4 月 2 日授予临时授权，如今升级为正式特许机构，但这并不意味着 Coinbase 转型为传统商业银行。该信托牌照仅涵盖专业托管和信托服务，明确排除普通消费者存款、传统贷款及部分准备金制银行业务。

值得注意的是，通过这家无保险保障的信托公司持有的资产不受联邦存款保险公司 (FDIC) 保护。根据监管规定，Coinbase National Trust Company 必须持有至少 6000 万美元的一级资本，并满足流动性储备及运营成本保障要求。

目前，Coinbase 已在纽约金融服务局管理下开展托管业务，新的联邦特许授权旨在提供全国性监管框架，简化机构客户流程。预计机构托管业务将在三年内逐步过渡至该信托机构，而交易、质押和融资服务仍由其他子公司提供，不在信托公司业务范围之内。

高管层对这一监管里程碑的战略意图十分明确。副主席瑞安·范格拉克和首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗长期强调在联邦监管下开展数字资产托管的重要性。阿姆斯特朗指出，可靠托管是将更多金融活动引入区块链网络的关键。公司在声明中回顾，14 年来 Coinbase 一直大规模负责数字资产保管，如今已成为全球领先的加密货币托管服务商。

这一进展使 Coinbase 与早在 2026 年就获得最终全国性信托授权的 和 处于同一阵营。然而，联邦特许授权的推广仍存争议，美国独立社区银行家协会已在法庭上质疑 OCC 的权威，认为此类安排规避了传统银行监管要求，这为行业合规路径增添了不确定性。

与此同时，PNC 银行的合作深化揭示了稳定币在机构支付中的实际应用潜力。总部位于匹兹堡的 PNC 银行正与 Coinbase 合作，为符合条件的企业及机构客户推出限定稳定币支付试点。通过 Coinbase 基础设施，企业收到的 Circle 发行的 USDC 可自动转换为美元，旨在实现更快速结算并提升资金获取效率，尤其针对国际交易。PNC 银行负责资金管理产品与运营的负责人汤姆·朗表示，目前主要通过测试和学习探索稳定币的实际好处。该试点延续了 2025 年 7 月建立的合作伙伴关系，当时 PNC 选择 Coinbase 机构级基础设施支持加密服务。2025 年 12 月，PNC 又为私人银行客户推出比特币现货交易服务。对 Coinbase 而言，这提供了进入传统金融的途径，且无需让新信托公司吸收存款。

Woofun AI 整理数据显示，此类合作模式正成为加密交易所规避银行监管红线、渗透传统金融体系的关键策略。

尽管监管与合作进展顺利，Coinbase 的市场表现却呈现显著疲软。截至 2026 年 11 月 9 日， 股票在纳斯达克交易价格为 136.76 美元，较前一交易日上涨约 1.5%。

然而，短期跌幅明显：过去五个交易日下跌 3.65%，过去一个月下跌近 24%。中期来看，过去六个月下跌近 37%，自 2026 年初以来下跌近 40%。长期趋势更为严峻：过去一年下跌 57%，五年下跌 60%，上市以来整个历史周期也下跌 60%。这些数据凸显了监管进展与股市表现之间的巨大差距，投资者似乎并未因信托牌照的获得而重燃信心，反而对营收转化的不确定性保持警惕。