前纽交所主席加盟 Bullish：以 42 亿美元收购重塑股票代币化格局

据 Woofun AI 消息，前纽约证券交易所总裁斯泰西·坎宁安正式出任 母公司及数字资产平台 （）总裁，其核心战略聚焦于将股票代币化的主导权交还给发行方，以扭转当前行业由第三方主导的'合成代币化'乱象。

当前股票代币化进程正面临严峻的行业阻力，这主要源于传统上市公司对未经其授权即将其资产数字化交易的强烈抵触。截至 11 月 6 日，在最初由加密货币交易所 与纽约证券交易所母公司洲际交易所集团（）共同选定的 62 家拟参与代币化股票交易的企业中，已有高达 56 家明确提出了反对意见，其中包括、亚马逊和特斯拉等科技巨头。

这一数据深刻揭示了在缺乏企业配合的情况下，建立合规且具流动性的代币化股票市场所面临的巨大结构性障碍。值得注意的是，这些反对声浪并非针对区块链技术本身，而是针对现有模式中发行方话语权的缺失。为破解这一困局，Bullish 制定了激进的并购与整合战略，计划以 42 亿美元收购全球领先的过户代理机构 。若监管审批顺利，该交易预计将于 2027 年 1 月完成。

此次收购的战略意义在于，Bullish 将直接获得 Equiniti 所服务的近 3,000 家企业发行方以及 2,000 多万名股东的深厚业务关系。过户代理作为维护股票所有权正式记录及处理变更记录的核心机构，在确保代币化股票具备与传统股票同等法律和经济权利方面扮演着不可替代的角色。斯泰西·坎宁安指出，Bullish 的独特竞争优势在于其已构建起包含交易所、过户代理服务、托管机构、AMM（自动做市商）以及指数系统在内的完整闭环生态。AMM 作为一种利用资产池而非传统订单簿促进交易的软件机制，将进一步优化流动性结构。

这种全栈式布局使得 Bullish 能够在股票被代币化之前便与发行方建立深度联系，从而避免在未经同意的情况下创建仅反映股价行情却不赋予真实所有权的数字产品。这与 OKX 和 ICE 合作项目中旨在保护股东权利但允许企业反对第三方代币化的模式形成了鲜明对比，后者虽试图平衡各方利益，但仍处于被动防御状态，而 Bullish 则试图通过掌控底层记录系统来主动定义代币化的标准。

Woofun AI 整理数据显示，在技术落地与实践层面，Bullish 已率先利用自身股票验证其由发行方主导的代币化方法论。今年早些时候，该公司便在 网络上完成了其股票的代币化处理，并于 10 月在纽约证券交易所举办的一场活动中，展示了在 Equiniti 协助下成功转让 6,100 万股代币化 Bullish 股票的全过程。

此外，Bullish 还明确将 Solana、以太坊和 确定为代币化服务的候选区块链网络，为不同需求的发行方提供多元化的链上选择。尽管内部测试取得了阶段性成果，但要赢得外部大型企业的广泛认可仍面临挑战。斯泰西·坎宁安认为，企业参与代币化的动力不能仅停留在实现全天候交易这一表层优势上，更需要看到其在公司治理层面的深层价值。基于区块链的不可篡改记录能够帮助企业更清晰地识别股东结构，实现更直接的投资者沟通；

同时，更快的结算速度与简化的记录管理方式将大幅削减传统证券市场繁重的行政工作负担。然而，这些潜在红利的释放高度依赖于代币化股票的结构设计、所有权记录的维护机制，以及现有市场参与者对新型基础设施的采纳意愿。

从结构上看，Bullish 正试图通过整合交易、托管与过户代理业务，打造一个能够无缝衔接传统金融与区块链技术的混合平台，从而降低发行方的迁移成本与合规风险。