MSCI 拟剔除 Strategy：28 亿抛压预警，比特币溢价闭环恐破裂

据 Woofun AI 消息，持有海量比特币的 正站在被 指数剔除的悬崖边缘，这一决定将直接重塑其股东结构并引发市场剧烈震荡。指数编制机构 MSCI 已明确采用新标准筛选不符合全球可投资市场指数要求的非经营性公司，Strategy 赫然在列。最终结果预计于北京时间 11 月 12 日早上 6 时后正式公布，这一时间节点将成为市场情绪的分水岭。

一旦剔除名单确认，全球被动追踪基金将在 11 月 30 日收盘前展开强制调仓，预计引发 15.7 亿至 28 亿美元的刚性抛盘。这种机械性的资金撤离将直接压制 Strategy 的股权溢价，进而阻断其向加密现货市场输送增量买盘的核心通道。截至北京时间 11 月 11 日美股收盘，Strategy 普通股 收于 121.07 美元，当日下跌 3.60%，较 11 月 5 日的收盘价 129.30 美元累计下跌约 6.4%。公司 11 月 9 日披露的数据显示，截至 11 月 8 日，其共持有 850364 枚比特币，累计购买成本约 641.6 亿美元。

这一庞大的资产规模使得任何股价波动都可能被放大为对整个加密市场的信号冲击。

此次审查的背景源于 MSCI 对指数纳入标准的根本性重构。去年 10 月，MSCI 曾针对数字资产占总资产 50% 或以上的财库公司提出剔除方案，今年 1 月决定暂不在 2 月审查中实施，转而转向更广泛的非经营性公司审查。10 月 16 日，MSCI 敲定了一项新的指数准入规则，该规则将从 11 月指数审议开始生效。根据新规，那些主要依靠持有资产获得价值、缺少实际经营活动的上市公司，可能被归入"非经营性公司"，从而失去 MSCI 全球可投资市场指数的纳入资格。

这意味着 Strategy、、 等依靠资本市场融资买币的公司，可能不再被 MSCI 视为普通经营性企业，其指数地位面临根本性挑战。

Woofun AI 整理数据显示，MSCI 同时公布了一份潜在受影响名单，其中 22 家公司中有 14 家与加密货币直接相关。Strategy、Metaplanet 和 财库公司 Upexi 被列为拟删除对象，而 、 Company 等另外 11 家公司进入观察名单。新规则首先判断一家公司的资产结构中是否存在足够多的经营性资产，未通过这一关的公司还需接受经营开支、经营现金流、公允价值变动和外部融资依赖等五项财务指标检查，其中四项或以上触发便可能失去指数资格。对于已在指数中的公司，要求其在最近两个年度申报期均未通过筛选才会被删除。拟删除的 5 家公司中，有 3 家是数字资产财库公司：比特币财库公司 Strategy、比特币财库公司 Metaplanet 以及 SOL 财库公司 Upexi。

另外两家为英国铀投资公司 Yellow Cake 和冰岛投资控股公司 SKEL，这表明规则在形式上并不只针对加密资产。另外 11 家加密相关公司被放入观察名单，包括： 财库公司 SharpLink；CC（Canton）财库公司 ； 财库公司 ； 财库公司 ； 财库公司 ； 财库公司 ；SOL 财库公司 ；SOL 财库公司 ； 财库公司 ； 财库公司 ；以及持有 BTC 并曾宣布配置 的公司 。