MSCI 剔除微策略，28 亿美元被动资金面临流出

据 Woofun AI 消息，全球股票指数编制机构摩根士丹利资本国际（MSCI）已正式决定将（）从 MSCI 美国指数中剔除，该调整将于 11 月 30 日美国股市收盘后生效。受此消息影响，微策略在常规交易时段虽上涨 1.06% 收于 122.35 美元，但在盘后交易中股价回落至 120.28 美元，跌幅达 1.7%。

市场焦点迅速转向指数剔除可能引发的被动资金撤离规模。摩根大通此前预估，若微策略被排除出 MSCI 指数，约有 28 亿美元的被动投资资金将随之流出；若纳斯达克 100 等其他主要指数编制机构也采取类似措施，潜在流出规模可能进一步增加 88 亿美元。

值得注意的是，这些预估数字基于去年 MSCI 最初的规则修订案估算出的，并非此次最终决定的实际抛售金额。Woofun AI 整理数据显示，目前约有 1300 万股追踪 MSCI 指数的基金持有微策略股票，占该公司已发行普通股的 3.1%，按 11 日收盘价 122.35 美元计算，这部分股票市值约为 15 亿 9000 万美元。随着 11 月 30 日剔除措施生效，追踪 MSCI 指数的 ETF 和指数基金需调整投资组合，预计微策略股票的成交量和价格波动性将在生效日前后加剧。

尽管指数剔除不直接导致比特币抛售，但微策略的资金链压力值得关注。该公司长期依赖发行股票和债券筹集资金以购买 ，若股价下跌导致新股发行条件恶化，未来购币规模可能受限。其当前持有 85 万 364 枚 BTC，总购买成本约为 641 亿 6000 万美元，平均购买价格为 7 万 5456 美元/枚。在 10 月 2 日至 8 日期间，该公司又以 8180 万美元的总金额购买了 1036 枚 BTC，近期平均购买价格为 7 万 9012 美元/枚。此前，微策略董事长迈克尔·塞勒和首席执行官彭雷曾反对 MSCI 的新纳入标准，认为将持有数字资产的企业与普通投资公司同等对待是不合理的。

然而，MSCI 早在 10 月 15 日就制定了新标准，限制非经营性企业纳入指数，旨在通过评估经营资产和财务状况，剔除那些以持有金融资产为主而非实际开展业务的企业。

此次指数调整并非仅针对微策略。MSCI 最终公布的美国指数剔除名单中共有 24 只个股，其中包括比特币矿业及人工智能数据中心企业艾伦（），而莫德纳则被新纳入指数。相比之下，此前被列为暂定剔除对象的日本比特币持有企业 MetaPlanet 并未出现在最终公布的日本指数剔除名单中。MSCI 指出，此次调整依据的是截至 10 月 20 日价格基准日所收集的数据，若在 11 月 30 日生效日前出现企业重大事件，调整结果可能变动。微策略目前仍入选纳斯达克 100 等其他主要指数，此次公告仅确认其被剔除出 MSCI 指数，其他指数是否跟进调整尚不确定，摩根大通预估的额外 88 亿美元流出正是基于其他指数可能另行决定剔除的前提。