摩根大通 13F 披露：重仓贝莱德 IBIT 与微策略，加密成标配

据 Woofun AI 消息，2026 年 11 月 13 日披露的监管文件揭示，摩根大通在 比特币 ETF、（）及 上的加密资产敞口显著扩张，标志着传统金融机构对数字资产的配置已从边缘尝试转向核心标配。

这种配置结构的深化，首先体现在对 Strategy 股票的激进增持与复杂对冲上。截至 9 月 30 日，摩根大通及其关联机构持有的 Strategy 股票数量达到 848,932 股，总价值约为 1.313 亿美元。相较于三个月前的 624,387 股，这一持仓规模实现了约 36% 的环比增长。

然而，单纯的股票多头并非其全部策略，13F 表格进一步披露了庞大的衍生品头寸：摩根大通持有覆盖 114.85 万股 Strategy 股票的看跌期权，标的资产价值高达 1.776 亿美元；

同时持有覆盖 34.95 万股股票的看涨期权。这种'股票多头+大量看跌期权'的组合，暗示其目的并非单纯博弈股价上涨，而是利用看跌期权防范下行风险，或为做市业务及客户策略提供流动性支持。由于 13F 表格未披露行权价格与到期日，无法断定其是否预期股价下跌，但截至 9 月 30 日的这一持仓快照，清晰展示了机构利用衍生品工具管理加密相关风险敞口的成熟度。

Woofun AI 整理数据显示，在 ETF 领域，Blackrock 推出的 成为摩根大通最大的现货比特币敞口载体。截至报告期末，其关联管理机构持有 1141 万股 IBIT 股票，总价值约 5.4 亿美元。

这一数字较 6 月底的 1041 万股增长了 9.6%，显示出持续的资金流入趋势。与此同时，期权市场的活跃度同样惊人，申报文件中包含了分别覆盖 370 万股和 292 万股股票的 IBIT 看涨期权和看跌期权。

这种双向期权持仓表明，机构投资者不仅将比特币 ETF 视为长期持有工具，更将其作为交易、对冲及结构性策略的核心组件。在交易所层面，Coinbase 为投资组合增添了另一层风险敞口。摩根大通关联机构在季度末持有约 158 万股 Coinbase 股票，价值约 3.006 亿美元，并额外披露了覆盖 118 万股 Coinbase 股票的看跌期权，以及该交易所债券的多笔持仓。

值得注意的是，上述所有数据均汇总自摩根大通旗下的 17 家关联投资管理机构，涵盖资产管理、证券业务、信托及国际业务等部门。因此，这些持仓可能归属于共同基金、托管账户、做市部门或客户，而非摩根大通自身的资产负债表。但即便排除自营因素，由埃马纽埃尔·穆萨撰文指出的这一趋势依然明确：比特币 ETF、Strategy 和 Coinbase 正日益成为华尔街广泛投资体系中的标准工具。

更关键的变量在于宏观市场背景与生态基本面的共振。截至披露时，比特币价格报 68,466 美元，跌幅为 3.98%；以太坊价格报 1,924 美元，跌幅为 3.68%。在市场回调背景下，摩根大通的增持行为更具信号意义。

与此同时，稳定币发行方 发布的财报为生态流动性提供了侧面印证：其第三季度营收达 8.65 亿美元，增长 17%；净收入为 2.26 亿美元，增长 5%。

尽管 Circle 同期进行了 5% 的裁员以优化成本，但其强劲的营收增长反映出 在加密经济中的稳固地位。从结构上看，摩根大通通过 13F 披露的多元化加密敞口，结合 Circle 的财务表现，共同描绘出传统金融基础设施与加密原生资产深度绑定的新范式。这是继 2024 年 ETF 获批后，华尔街机构将加密资产彻底纳入标准化风险管理框架的又一关键里程碑。