AI 溢价逼退矿企：巴拉圭 3.5 亿合约 2027 年终结

据 Woofun AI 消息，巴拉圭国家电力公司(ANDE) 已明确划定比特币挖矿行业的退出时间表，所有相关用电合同将于 2027 年 12 月 31 日强制到期，且官方强调该期限不可协商。

这一政策突变标志着该国作为全球第四大比特币挖矿中心的繁荣期即将终结，核心驱动力在于人工智能(AI) 产业的强势入场与国内电力供需格局的根本性逆转。

巴拉圭曾凭借伊泰普水坝输出的廉价过剩水电，构建了极具吸引力的挖矿生态。截至 4 月，ANDE 已向挖矿企业供应约 944 兆瓦电力，占其从伊泰普获取电力的 13%。其中，Cademot、Zuns、Muiden 和 W3X 四家巨头消耗了 730 兆瓦。这些企业仅需支付每兆瓦时 44 美元的固定费用，折合每千瓦时不足 5 美分，且无通胀调整机制。

这种低成本优势使得巴拉圭在 Hashrate Index 统计的全球第二季度挖矿总能力中占据约 4% 的份额。Woofun AI 整理数据显示，ANDE 从挖矿业务获得的营收呈爆发式增长：2024 年约为 1 亿美元，2025 年升至 2.95 亿美元，2026 年预期更将达到 3.5 亿美元。

然而，随着国内电力需求以每年近 8% 的速度增长（2027 年后维持 5%），这种依赖过剩电力的模式难以为继。

在这场电力争夺战中， 成为受冲击最严重的主体。这家在纳斯达克和多伦多证券交易所上市的公司，其核心产能高度集中于巴拉圭。截至 4 月 30 日， 总挖矿能力为 385 兆瓦，其中 297 兆瓦位于巴拉圭的伊瓜苏（200 兆瓦项目）和瓦伦苏埃拉（100 兆瓦项目），占比高达 77%。这两个项目的合同同样于 2027 年 12 月 31 日到期。HIVE 在巴拉圭的业务负责人加布里埃尔·拉马斯曾透露宏大愿景：希望将合同延长至少 10 年，并在 18 个月内将产能从 300 兆瓦提升至 1000 兆瓦，预计今年向 ANDE 支付 1.4 亿美元。

尽管 HIVE 拒绝评论具体谈判细节，并仅确认伊瓜苏扩建至 400 兆瓦的计划，但其对巴拉圭市场的深度绑定使其面临巨大的不确定性。

行业内部阻力与转型压力同步显现。HIVE 正利用挖矿收益支持其人工智能业务 ，后者在首都亚松森运营云计算服务。与此同时，ANDE 工程师团体 Unión de Ingenieros de la ANDE 提出激进改革：自 2028 年 1 月 1 日起，将数据中心、AI 和挖矿的总用电上限设为 700 兆瓦（约占现有装机容量的 10%），并通过拍卖分配，最低竞标价定为每兆瓦时 56 美元，较现行价格上涨 12 美元。

发言人乌巴尔多·费尔南德斯指出，在系统总容量 5000 兆瓦的情况下，2000 兆瓦的负荷构成'破坏性负荷'，且三年电力需求增长 50% 并未伴随相应经济增长。10 月 21 日，工程师们进一步要求 ANDE 总裁米格尔·巴埃斯实施封闭投标，测算中标价为每兆瓦时 60 美元，预计为 ANDE 每年增收 9800 万美元。对 HIVE 而言，这意味着即便不新增设备，年支出将从 1.4 亿美元激增至 1.78 亿美元，年增成本达 3800 万美元。