PPI 6.5% 叠加英伟达换帅，美股科技与加密资产同步承压

据 Woofun AI 消息，美国 10 月生产者价格指数（PPI）同比飙升 6.5%，创下近四年新高，叠加 CEO 突然辞职引发的治理危机，全球风险资产遭遇双重打击。宏观通胀粘性与科技巨头领导层真空相互交织，迫使资金从高风险成长股向防御性板块紧急轮动，市场情绪在不确定性中显著降温。

通胀数据的超预期表现成为压制市场风险偏好的首要变量。10 月 PPI 环比上涨 0.3%，同比涨幅高达 6.5%，这一数据不仅刷新了 2022 年以来的同比纪录，更引发了市场对通胀扩散的深切担忧。 指出，尽管环比涨幅看似温和，但商品与服务价格的同时上行表明'通胀面在扩散'。

这一宏观信号直接重塑了利率预期路径，CME FedWatch 数据显示，市场对美联储 12 月加息的概率定价已攀升至 88%。Seeking Alpha 在 11 月 12 日的分析中进一步指出，加息概率已'接近 100%'。Bloomberg 于 11 月 13 日援引消息源称，美联储正按计划推进 12 月加息，并可能在 1 月再次收紧货币政策。

这种近乎确定的紧缩预期，使得高估值资产面临的贴现率压力急剧上升，成为本周市场波动的核心宏观背景。

宏观指标的恶化在债券、外汇及商品市场得到全面印证。10 年期美债收益率收于 5.154%，较前一日的 5.103% 显著上行；30 年期收益率升至 5.481%，5 年期收益率报 4.981%，收益率曲线呈现典型的'熊陡'形态，反映出市场正在定价'加息+通胀粘性+财政供给'的三重压力。美元指数（）报 103.41，本周累计上涨 1.09%，强势美元进一步挤压非美资产空间。

波动率指数 收于 19.30，单日上涨 3.21%，虽仍处于温和区间，但表明市场正在进行'有序减仓'而非恐慌性抛售。商品市场方面，WTI 原油报 88.56 美元，布伦特原油报 95.84 美元，尽管油价维持高位，但布伦特原油本周下跌 2.52%，IEA 指出'伊朗战争爆发以来全球石油供应首次回到过剩'，这在一定程度上抵消了地缘政治带来的溢价。COMEX 黄金报 3,886.30 美元，本周下跌 4.63%，创下 6 月以来最差周表现，避险需求在流动性收紧预期下显得力不从心。

英伟达的治理危机成为科技板块调整的导火索。11 月 8 日，英伟达董事会宣布启动对其 CEO 黄仁勋与'疑似中国间谍'关系的调查；随后在 11 月 12 日，黄仁勋正式辞职，首席财务官 出任临时 CEO。

这一突发人事变动导致 股价周五下跌 2.01% 至 162.85 美元，全周累计下跌 12.75%，创下 2012 年以来最长的周线连跌纪录。尽管英伟达市值仍高达 4.01 万亿美元，但本轮连跌已抹去 1.7 万亿美元的市值。NBC 在 11 月 13 日报道称，董事会调查并未因黄仁勋辞职而终止，且国会两院共和党人要求黄仁勋与商务部长 到国会作证。市场关注的焦点已转向 11 月 17 日盘后发布的财报，在 CEO 空缺及 AI 资本开支质疑升温的背景下，这份财报将决定'AI 叙事'与'指数权重股'两条关键逻辑线的走向。临时 CEO Kress 对 等大客户的态度被解读为'比黄仁勋更强硬'，若财报指引转保守，半导体链的估值压力可能二次释放。