稳定币蒸发 261.5 亿：流动性退潮下的机构博弈

据 Woofun AI 消息，2026 年 11 月 14 日，Jamie Redman 在 .com News 披露的数据显示，稳定币市场正经历显著的资金收缩，自 5 月达到峰值以来，该领域已累计流失 261.5 亿美元。

这一宏观层面的流动性退潮，不仅体现在稳定币总市值的下滑，更蔓延至以代币形式存在的美国国债等现实世界资产（RWA）领域，标志着基于区块链的美元流动性正在两个核心维度同时承压，市场对于可用资金状况的担忧情绪日益加剧。

从整体市值变动来看， 统计数据显示，稳定币总市值已从 5 月的 3110 亿美元峰值回落至目前的 2848.46 亿美元，累计跌幅达 8.41%，当前估值仅为 5 月高点时的 91.59%。在短期维度上，过去 30 天内市值下降 5.36%，7 天内下降 1.52%，24 小时内亦录得 0.27% 的微幅下跌。

尽管面临整体下行压力， 发行的 与 发行的 依然维持着绝对的双寡头地位，二者合计占据市场供应量的 85.8%。具体而言，USDT 在过去 30 天内下跌 4.7%，但其市值仍高达 1752.22 亿美元；USDC 同期下跌 4.9%，市值为 692.01 亿美元。这两大主流稳定币共同构成了 2444.23 亿美元的流通基础。

值得注意的是，数据分析机构 指出，仅在最近 30 天内，就有 170 亿美元从稳定币市场中消失，这一短期流出规模凸显了近期资金撤离的紧迫性。

在非主流稳定币领域，市场表现呈现出极端的分化态势，部分竞品遭遇断崖式下跌，而少数项目则逆势增长。跌幅方面，Sky Dollar（）下跌 22.04%， 的 下跌 24.79%。更为严峻的是， 推出的 稳定币暴跌 61.47%，USD.AI 也大幅缩水 54.56%，显示出特定协议或发行方正面临严重的信任危机或流动性枯竭。

然而，并非所有资产都在失血， 的 逆势增长 15.12%， 的 上涨 3.04%，Open USD（）涨幅达 18.52%。在规模较小的稳定币中，M by 表现最为亮眼，涨幅高达 26.02%。

这种剧烈的结构性分化表明，资金并非均匀地从整个稳定币生态中撤出，而是在不同发行方之间进行激烈的重新配置，部分高风险或低效的流动性池正在被迅速抛弃。

Woofun AI 整理数据显示，这种流动性紧缩同样波及了 RWA 领域。代币化美国国债产品的总价值为 139.1 亿美元，过去 30 天内下跌 5.36%。该领域涵盖 123 种不同资产，拥有 86,320 名持有者，其中规模最大的 10 种产品占据了总价值的 85.4%，显示出高度的集中度。在机构级产品中，Blackrock 的 BUIDL 基金 30 天内下跌 24.39%，市值降至 16.54 亿美元；Circle 的 USYC 下跌 15.46%，市值为 20.16 亿美元。 的 WTGXX 跌幅更深，达 36.43%，的 USTB 下跌 26.63%。相比之下，富兰克林邓普顿的 BENJI 逆势大涨 88.38%， 的 SHVon 上涨 43.84%，摩根大通的 JLTXX 微涨 4.03%。

这种机构产品间的巨大反差，进一步印证了资本正在从传统大型资管机构的标准化产品中流出，转向更具收益潜力或特定策略的替代性 RWA 工具，而非简单地退出加密生态系统。