MVRV 跌破 1.2 触发第三次信号，ETF 五日净流出 10 亿美元

据 Woofun AI 消息，比特币 MVRV（市值与已实现市值之比）跌破 1.2，触发 CryptoQuant 分析师 预设的 2026 年熊市估值信号，这已是该指标年内第三次发出此类预警。

回顾此前两次信号，分别出现在 2 月比特币突破 60,000 美元以及 6 至 7 月触及 57,000 美元之时。然而，资金面数据并未同步确认底部逻辑。Woofun AI 整理数据显示，截至 11 月 13 日的五个完整交易日，美国现货比特币 ETF 合计净流出 10 亿美元，其中 13 日单日净流出高达 1.85 亿美元。同日，XWIN Japan 在 CryptoQuant 发文指出，SOPR 约为 0.98，已低于 1 的盈亏平衡线，但未披露所用变体与观测时间。MVRV 的计算方式为市值除以按上次移动价格计价的已实现市值，CryptoQuant 方法指南将 MVRV 低于 1 视为可能底部区域，这与 Darkfost 调整后的 1.2 阈值存在差异。其帖子未提供阈值变更历史或可复现回测，仅凭三次信号不足以确认三次持久底部。当日 10:44 UTC，比特币报 65,461 美元。

技术指标与资金流向的背离凸显市场分歧。尽管 MVRV 与 SOPR 均指向潜在超卖或底部区域，但 ETF 持续的资金流出表明机构层面仍在去杠杆或避险。这种信号与实盘行为的错位，意味着市场尚未形成统一的底部共识，短期波动风险依然显著。