伯恩斯坦：IREN 转型 AI 云，2030 年营收将超 60 亿美元

在加密货币市场经历剧烈震荡的背景下，比特币矿工正面临前所未有的生存挑战。自 10 月以来，加密行业市值蒸发了 1.5 万亿美元， 交易价格较 126,000 美元的历史高点回撤了 40%，导致传统挖矿商业模式的利润率大幅压缩。

与此同时，标准普尔 500 指数在 4 月创下新高，黄金与大宗商品表现强劲，市场资金明显从波动剧烈的数字资产流向确定性更高的人工智能领域。这种宏观环境的错位，迫使行业参与者重新审视战略重心，寻找新的增长极。

财富管理公司伯恩斯坦的最新报告明确指出， 的未来不在于延续传统的 BTC 挖掘业务，而在于彻底转型为一家超大规模的人工智能云服务提供商。尽管伯恩斯坦将 IREN 的目标股价从每股 125 美元下调至 100 美元，但依然维持“跑赢大盘”的评级，其核心逻辑在于该公司在人工智能云业务上的成功布局。午方 AI 梳理发现，与 Strategy 和 等因数字资产价格回落而表现疲软的加密概念股不同，IREN 凭借向 AI 领域的战略倾斜，成功吸引了股权投资者的持续关注。

支撑这一战略转型的硬核数据令人瞩目。IREN 已采购了 150,000 个图形处理单元，这些设备在全面投入使用后，预计每年将为公司带来 37 亿美元的收入。其中，约一半的收入源自与微软签订的为期五年的合作协议，这为公司的现金流提供了坚实的保障。午方 AI 注意到，伯恩斯坦的财务预测进一步量化了这一转型的潜力：IREN 的人工智能云业务收入预计将从 2025 年的 1,600 万美元激增至 2027 年的 14 亿美元，届时该业务将正式超越 BTC 挖矿，成为公司最主要的盈利来源。

从长期财务模型来看，IREN 的盈利前景极为广阔。分析师预测，到 2027 年，仅人工智能云业务就能为公司贡献 21 亿美元的调整后 ，这一指标在华尔街备受推崇。展望至 2030 年，IREN 的云服务收入有望达到 60 亿美元，调整后 EBITDA 接近 50 亿美元，且利润率将突破 80%。这种高利润率的实现，得益于其独特的资源禀赋——IREN 拥有 4.5 吉瓦特的电力供应能力，这是运行高能耗 AI 算力集群的关键基础设施。

在基础设施落地方面，IREN 正在加速其全球设施的改造与扩建。位于不列颠哥伦比亚省和德克萨斯州的现有设施正被改造用于安装 机架，以快速响应市场需求。

同时，斯威特沃特和俄克拉荷马州的新增产能为未来的业务扩展预留了充足空间。午方 AI 分析认为，这种将闲置或低效的电力资源转化为高价值 AI 算力的策略，不仅规避了 BTC 价格波动的风险，更精准切入了当前科技巨头对算力渴求的赛道，标志着比特币挖矿行业正在经历一场深刻的结构性重塑。