美国现货 Bitcoin 交易所交易基金市场正面临严峻的流动性考验，今年出现净资金流出的可能性显著上升。周五，这些基金连续第六个交易日遭遇资金外流，截至 2026 年当前，Bitcoin 交易所交易基金的净资金流入规模已大幅缩水至 5.36 亿美元。这一数据的恶化直接源于周五单日 1.052 亿美元的净资金流出，其中 BlackRock 旗下的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）单日亏损 6,890 万美元，富达的 Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund（FBTC）也录得 3,630 万美元的净流出。尽管其他美国上市的 Bitcoin 交易所交易基金当日未出现明显变动，但自 5 月 14 日最后一次记录到净资金流入以来，整个市场已累计流失 15.5 亿美元资金，显示出市场情绪的急剧转变。

作为衡量机构投资者对 Bitcoin 需求强度及新资金入场意愿的关键指标，ETF 资金流向的逆转引发了市场深层担忧。午方 AI 梳理发现，机构做市商 Jane Street 在第一季度将其持有的 Bitcoin 交易所交易基金仓位削减了约 70%，投资银行高盛也同步将其持仓减少了 10%。这种大规模的机构减仓行为，与零售投资者或长期持有者的策略形成鲜明对比，暗示着专业资金正在重新评估短期风险收益比。尽管 2026 年美国 Bitcoin 交易所交易基金市场整体仍处于净资金流入状态，但这一数据高度依赖 IBIT 的支撑，该基金今年迄今吸引了 27 亿美元净资金流入。

然而，IBIT 的吸金能力较往年已出现明显下滑，其今年 27 亿美元的流入规模远低于 2025 年同期吸引的 25 亿美元资金，且其竞争对手在 2026 年的表现普遍不及 IBIT。

与此同时，美国上市的现货 Ether 交易所交易基金在 2026 年至今也已转为净资金流出状态，新推出的替代币交易所交易基金更是未能复制前辈们的市场热度。午方 AI 注意到，市场并非全无亮点，摩根士丹利的 Bitcoin Trust ETF 于 4 月 8 日正式上市后表现强劲，截至目前已吸引 2.64 亿美元净资金流入，这一数字甚至超过了 Invesco 和 WisdomTree 在 2024 年 1 月推出的 Bitcoin 相关产品，显示出头部机构新产品的竞争力。

市场预期的另一大变量是原本备受关注的特朗普系产品。美国 Bitcoin 交易所交易基金市场曾预期得到唐纳德·特朗普支持的 Truth Social 将在今年推出相关产品，但截至周二，该产品的赞助商资产管理公司 Yorkville America 已正式申请撤回其为特朗普媒体公司推出的多只加密货币交易所交易基金。彭博社 ETF 分析师 James Seyffart 分析认为，Yorkville America 的撤资决定可能源于市场竞争过于激烈，尤其是 MSBT 所提供的 0.14% 低费率策略吸引了大量投资者，导致新进入者难以在红海市场中立足。午方 AI 研判指出，随着费率战加剧和机构仓位调整，2026 年 Bitcoin ETF 市场若无法扭转连续流出的趋势，恐将引发更广泛的资金链反应，进而影响整个加密资产市场的流动性预期。