算力大迁徙：比特币矿工转型 AI，电力成核心资产

在德克萨斯州罗克代尔，废弃的铝厂内回荡着如喷气式发动机般的轰鸣声，这是数万台 ASIC 矿机工业风扇运转的声音。曾经用于冶炼铝的庞大厂房，如今已不见金属踪影，取而代之的是浸泡在合成油槽中的工业机架和绵延的铜缆。这里曾是北美最大的比特币挖矿企业 和 的基地，但风向正在发生剧变。午方 AI 梳理发现，这些设施正从单纯的比特币挖矿转向更高效的用途，因为真正的核心资产并非矿机本身，而是其背后的输电线路。

经济账本清晰地揭示了这一转型的底层逻辑。每千瓦时电力用于冶炼铝仅能产生 0.17 美元至 0.27 美元的毛收入；而使用当前一代 ASIC 矿机进行比特币挖矿，每千瓦时收益仅为 0.05 美元至 0.11 美元。相比之下，在 H100 GPU 上运行 AI 推理，通过云定价计费，每千瓦时可产生 1.27 美元至 3.67 美元的高额回报。午方 AI 注意到，随着 2026 年临近，无论加密货币市场如何波动，人工智能在利用廉价电力方面的效率优势已不可逆转，这迫使行业格局迅速重组。

市场反应印证了这一趋势，多家巨头正争先恐后地攫取能源基础设施。 将其在罗克代尔的矿场部分空间租给芯片巨头 ，用于建设人工智能数据中心，仅靠提供电力连接便有望赚取数亿美元。 斥资 2 亿美元收购了肯塔基州霍斯维尔的旧世纪铝业工厂，计划拆除旧厂房，在现有的重型电力基础设施上建造数据中心园区。

与此同时， 看中了纽约州马塞纳东部曾属于美国铝业公司 () 的旧工厂，该地可直接利用圣劳伦斯河提供的 435 兆瓦廉价清洁水力发电，专门用于锁定比特币挖矿所需的能源资源。

这种对电力的争夺已演变为全球性的资源博弈。过去近 20 年，比特币矿工在华盛顿州水电站、北达科他州油田及纽约州北部废弃电网中寻找廉价能源，掌握了工业冷却和 24 小时不间断运行的技巧。如今，微软、谷歌和亚马逊等科技巨头以惊人的速度建设数据中心，与比特币矿工竞相争夺同一批工业用电线路。午方 AI 分析认为，这种竞争导致比特币网络总算力在六年来首次下降，2026 年初数据显示，挖出一枚比特币的成本高达 88000 美元，而当时比特币交易价格约为 77000 美元，导致正常电费下的矿工陷入亏损。

面对生存压力，行业巨头纷纷转型。、、TeraWulf 和 等公司正在拆除矿机，为人工智能服务器腾出空间； 彻底放弃比特币，转而构建人工智能云网络； 则收购法国科技公司以寻求转型。能源分析师将这种现象称为「数字资源诅咒」，即拥有电力资源本身比研发新技术更赚钱。海湾国家早已深谙此道，沙特阿拉伯成立 国有人工智能投资公司，阿联酋兴建 5 吉瓦的「星门」人工智能园区，利用曾用于熔炼铝矿的电网吸引 、 和 入驻。

这一逻辑甚至延伸到了太空和分布式网络领域。不丹曾利用廉价水电进行主权比特币挖矿，但当向印度电网售电比兑换比特币更可靠时，资金流随即停止。 筹集 2 亿美元在轨道上建造太阳能数据中心，利用近地轨道的持续阳光和低温环境，将挖比特币作为 AI 任务空闲时的副业。 同样参与其中，其 数据中心由旧家电工厂改造，与 签署了价值超过 400 亿美元的计算能力租赁协议。