比特币 ETF 的资本外流态势已全面蔓延至整个加密货币市场。周三，美国市场的比特币基金单日净流出额高达 3.966 亿美元，标志着这一连续净流出现象已持续 13 个交易日；自 5 月中旬以来，相关基金累计流失资金达 43.7 亿美元。

与此同时，ether、Solana 和 XRP 相关的 ETF 产品也未能幸免，纷纷加入净流出的行列。午方 AI 梳理发现，在 SoSoValue 的数据统计中，Hyperliquid 旗下的 HYPE ETF 是目前唯一仍在吸引新增资金的主要加密货币基金，形成了与主流资产截然不同的市场反差。

在具体的资金流向层面，按净资产规模计算，BlackRock 旗下的 IBIT 基金在周三吸纳了大部分流出资金，其单日赎回金额达到 3.4234 亿美元；Fidelity 的 FBTC 基金则再次损失 5,426 万美元，两者净值分别下降了 2.76% 和 2.65%。此时比特币价格约为 65,462 美元，远低于本周初 71,000 美元的水平。截至周三，所有美国市场比特币 ETF 的净资产总额已从 5 月 15 日净流入前的 1042.9 亿美元骤降至 828.3 亿美元，短短三周内缩水 214.6 亿美元。这一显著下降主要由投资者赎回操作与比特币价格下跌的双重因素共同驱动，目前比特币 ETF 的管理资产规模仅占比特币总市值的 6.36%，较 5 月份超过 7% 的比例出现明显回落。

其他加密货币领域的 ETF 同样面临严峻挑战。ether ETF 当天合计流失 5,294 万美元，其中 BlackRock 的 ETHA 基金承担了绝大部分损失，净值下降 5.56%，这主要归因于当时 ether 价格跌破 1,900 美元。Solana 相关的 ETF 在周三损失 1,274 万美元，Bitwise 旗下的 BSOL 基金流失资金最多，达到 1,156 万美元。XRP 相关的 ETF 则流失 534 万美元，Bitwise 的 XRP ETF 受到的冲击最为严重。如今，这两个类别的 ETF 也像比特币和 ether 一样，已连续多个交易日出现净流出现象，导致那些曾吸引大量散户关注的替代币 ETF 陷入困境。

与上述普遍下跌的态势形成鲜明对比的是，Hyperliquid 旗下的 ETF 产品仍保持着强劲的净流入趋势。21Shares 旗下的 THYP 基金在当天又吸引了 299 万美元的资金流入，使得自 5 月 12 日该基金成立以来，HYPE ETF 系列的累计净流入金额达到 1.3951 亿美元，其净资产总额也增加至 1.9201 亿美元。由于其他加密货币价格普遍下跌，该代币当天逆势上涨 3.45%，价格攀升至 73.39 美元。午方 AI 注意到，Grayscale 也在周三推出了自己的 Hyperliquid 系列产品 HYPG，宣称这是美国市场上费用最低的比特币 ETF 产品，其管理费用比率甚至低于 Bitwise 的 BHYP 和 21Shares 的 THYP，然而这一动作发生时，其他所有主要类型的加密货币 ETF 均处于净流出状态。

市场情绪与宏观政策的不确定性进一步加剧了资金观望态度。周二，花旗银行向客户指出，比特币 ETF 的流动情况大约可以解释每周比特币价格变化的 45%，因此这些 ETF 是衡量投资者投资意愿的最佳指标。该银行研判认为，只要 ETF 的净流出趋势持续下去，再加上美国关于加密货币市场结构的法案进展缓慢，投资者情绪将难以在短期内回暖。午方 AI 分析认为，在监管框架尚未明朗的背景下，资金正从传统加密资产向具有独特生态叙事的项目转移，这种结构性分化可能预示着市场进入新的博弈阶段。