付鵬：比特幣成流動性先行指標，AI基建或收縮

付鵬指出比特幣已演變爲標準金融資產，反映市場流動性收緊；AI基建層成熟但應用層缺乏突破，資本支出增速或下降。

據 Woofun AI 消息，新火集團首席經濟學家付鵬在 7 月 29 日客戶私享會上分享觀點。他認爲比特幣已從早期敘事演變爲標準金融資產，作爲純流動性資產率先縮圈，成爲反映市場流動性的先行指標。他建議關注大廠自由現金流變動及美股期權市場結構數據以判斷拐點。

付鵬指出，AI 產業處於中游到下游過渡期，以英偉達爲代表的基建層已進入成熟階段，但下游應用層尚未出現類似 ChatGPT 的里程碑式突破。他強調，今年二季度科技巨頭自由現金流正在歸零，若半年到一年內看不到應用層回報，資本支出增速將必然下降，屆時整個上游鏈條都將承壓。