Hyperliquid 上半年手续费收入增 31% 至 4.19 亿美元

Hyperliquid H1手续费达4.19亿美元，链上永续份额过半，估值对标传统交易所，监管风险犹存。

据 Woofun AI 消息，Hyperliquid 发布 2026 年上半年业绩分析，总手续费收入达 4.19 亿美元，同比增长 31%。同期日均活跃用户增长约 90%，交易量达 1.29 万亿美元，其中 6 月单月交易量达到 2665 亿美元。

核心协议收入从 2025 年上半年的 3.175 亿美元降至 3.053 亿美元，同比下降 3.8%。这一变化主要源于 HIP-3 市场的快速扩张，该机制允许外部团队基于 Hyperliquid 基础设施推出股票、大宗商品及 IPO 前资产等市场，并获得 50% 的交易手续费。

目前，HIP-3 已贡献总手续费收入的 11.2%。

在衍生品市场方面，Hyperliquid 未平仓合约规模约 91 亿美元，占全球加密货币永续合约市场的 10.3%，同比增长 24.8%；其在链上永续合约市场的份额达到 54.5%，超过其他链上平台总和。若将约 3.09 亿美元的 HYPE 年化代币发行成本计入，HYPE 发行调整后市盈率约为 23 倍，接近 CME、CBOE、Interactive Brokers 及 Coinbase 等传统交易平台约 24.5 倍的平均水平。

报告预计，若 USDC 储备收益合作落地，可能每年为 Hyperliquid 带来约 1.35 亿至 1.6 亿美元额外收入，并用于 HYPE 回购。同时，Hyperliquid 下半年增长仍面临竞争与监管风险，包括 HIP-3 市场对单一开发者依赖较高，以及股票、IPO 前资产等市场存在监管不确定性。

此外，HIP-4 预测市场及期权类产品、USDC 储备收益等新业务可能进一步拓宽其收入来源。