高盛上调 CoreWeave 目标价至 139 美元

CoreWeave 积压订单达 1040 亿美元，EBIT 利润率超预期，高盛上调目标价但维持中性评级。

据 Woofun AI 消息，高盛在 8 月 20 日发布的研报中，将 CoreWeave 的 12 个月目标价从 121 美元上调至 139 美元，较当前股价有 53% 的上行空间，同时维持中性评级。研报指出，CoreWeave 二季度营收符合预期，EBIT 利润率高出市场共识 200 个基点，2026 年营收指引超出市场预期 1%。

数据显示，CoreWeave 营收积压订单环比增长 5% 至 1040 亿美元，其中三季度以来新增超 250 亿美元承诺订单。活跃电力装机从一季度的 1GW 增至 1.5GW 以上，已签约电力装机达 4.2GW。高盛认为，需求持续领先供给、新旧 GPU 代际定价维持高位以及产能如期扩张，构成了短期确定性。新一代芯片 Blackwell 和 Vera Rubin 不断创价格新高，近期 A100 合同交付已延伸至 2029 年。随着卡特彼勒、IBM、日产、采埃孚等企业客户占比提升，AI 算力需求正从科技巨头向实体经济扩散。高盛预计 EBITDA 将从 2025 年的 31 亿美元增至 2028 年的 313 亿美元，中性评级旨在等待软件和平台服务成为更确定的利润率贡献因素后，再给出更积极判断。