比特币网络正经历历史上首次算力熊市

比特币算力从高点回落时间创纪录，行业分化加剧，大型矿企凭借成本优势凸显规模化机会。

据 Woofun AI 消息，Twenty One Capital 首席执行官 Rapha Zagury 在 Bitcoin Asia 2026 演讲中指出，比特币网络正经历历史上首次算力熊市。自去年年底算力接近 1.3 ZH/s 以来，网络算力持续缓慢回落，从历史高点回落至今的时间已创最长纪录。

Zagury 表示，挖矿盈利能力取决于矿企在成本曲线中的位置，低能耗高效率矿企可维持利润，而高成本低效矿企可能被迫关机。尽管算力价格有所改善，但按历史水平衡量仍处于低位。他建议企业结合持有 BTC 与挖矿进行配置，若仅能选择一项则优先购买 BTC。

此外，比特币挖矿负载灵活，有助于消化电网过剩电力并增强稳定性，其基础设施还具备转向 AI 和高性能计算（HPC）的期权价值。目前坚持大规模挖矿的上市矿企减少，行业处于能源与比特币革命交汇期。