Wintermute：RWA 或成加密牛市新流动性渠道

RWA链上资产价值年增两倍至300亿美元，虽规模尚小，但资金转向加密资产摩擦降低，或推动长周期行情。

据 Woofun AI 消息，做市商 Wintermute 指出，尽管近期加密市场回暖、ETF 资金流入转正且稳定币发行趋稳，但开启完整新周期仍需新的资金入口。回顾历史，2017-2018 年的 VC 与 ICO、2020-2021 年的稳定币，以及 2024-2025 年的 ETF 和数字资产财库公司均曾加速牛市进程，RWA 被视为潜在的下一个重要流动性渠道。

数据显示，过去 12 个月 RWA 吸引约 160 亿美元资金，规模约为上一周期 ETF 与财库公司峰值的十分之一。然而，链上代币化资产价值在一年内增长约两倍，达到 300 多亿美元，且在稳定币供应收缩期间仍持续扩张。Wintermute 认为，RWA 资金虽最初配置于苹果股票、美国国债基金等传统资产，但进入链上后转向比特币、山寨币及 DeFi 的摩擦将显著降低。随着监管框架明确及代币化资产被更多平台接受为抵押品，RWA 或推动一轮节奏更缓、持续时间更长的市场周期。