穩定幣鏈上流向分析（第 4 期 · 2026 第 31 周）

01穩定幣市值與排行

2026-07-31 為數據基準日。穩定幣市場呈現存量規模收縮與流轉效率提升的背離特徵。USDT 以 $184B 市值維持龍頭地位，現價 $0.999，24h 成交量達 $41.3B；USDC 市值 $72B，現價 $0.9997，24h 成交量 $10.5B；DAI 市值 $5B，現價 $0.9997，24h 成交量 $182.3M。儘管穩定幣總市值回落，但交易量創歷史新高，資金邏輯從閒置沉澱轉向高週轉支付。

機構側佈局加速重塑競爭格局。Visa 於 07-30 披露財報，淨營收 116 億美元，裁員投入 5.63 億美元用於 AI 與穩定幣基建，通過 VSP 平臺控制結算渠道而非發行代幣，以服務費模式規避風險。同日，獲維薩、貝萊德等 140 多家企業背書的機構穩定幣 OUSD 宣佈登陸以太坊，旨在連接傳統金融與 DeFi。Coinbase 於 07-31 公佈 Q2 營收 12.2 億美元，USDC 持量突破 200 億美元，BTC 現貨市佔率升至 10.3%。

運營效率方面，Tether 以 300 人團隊實現 100.9 億美元利潤，機械管道模式終結人工風控。監管與風險層面，SEC 委員於 07-29 警告鏈上金庫涉證券法，259 億美元 TVL 面臨合規重構。STRC 折價導致 Apyx 與 Saturn 近 5 億美元資產承壓，合成美元脫錨風險顯現。此外，TRON 鏈 USDT 仍為洗錢核心，UNODC 報告指出東南亞詐騙損失達 883 億至 1141 億美元。

02交易所流向分析

基準日：2026-07-31

機構資金呈現顯著淨流入態勢，Coinbase 在 2026 年 7 月 31 日披露 Q2 財報，USDC 持量突破 200 億美元，BTC 持倉增至 1.7 萬枚。該數據印證機構正通過中心化交易所沉澱穩定幣資產，USDC 作為結算主力支撐高週轉支付場景。Visa 在 2026 年 7 月 30 日宣佈加入 OpenUSD 聯盟，通過 VSP 平臺整合 Pismo 技術，以服務費模式控制結算渠道而非直接發行代幣。140 多家企業背書的機構穩定幣 OUSD 於同日登陸以太坊，旨在連接傳統金融與 DeFi。

散戶及槓桿資金面臨劇烈清洗。2026 年 7 月 28 日，韓國 NXT 異常交易導致 Oracle 定價失真，Hyperliquid SKHX 合約閃崩，4 小時內清算超 1.28 億美元。此次事件反映散戶在宏觀利空與鏈上風險疊加下，槓桿倉位脆弱性極高。儘管穩定幣總市值回落，但交易量激增，資金從閒置轉向高週轉支付，GENIUS 法案推動資金流向代幣化國債。DeFi 合成美元脫錨風險加劇，Strategy 優先股暴跌致使 Apyx 與 Saturn 近 5 億美元資產承壓，顯示高槓杆循環機制在極端行情下的系統性風險。整體資金流向顯示，機構偏好合規結算通道，而散戶槓桿在價格劇烈波動中持續去化。

03各鏈穩定幣分佈

基準日：2026-07-31。穩定幣市場呈現高度集中態勢，USDT 以 $184B 市值佔據絕對主導，USDC 以 $72B 市值位居第二，兩者合計佔比超 80%。USDT 現價 $0.999，24h 成交量 $41.3B，流動性深度顯著優於 USDC（現價 $0.9997，24h 成交量 $10.5B）。DAI 市值 $5B，24h 成交量 $182.3M，規模相對較小，主要服務於去中心化金融場景。

各鏈穩定幣分佈反映鏈上活躍度差異。DeFi TVL(Top5鏈合計) 為 $60.3B，表明主要公鏈承載了大部分穩定幣價值。USDT 高成交量暗示其在跨鏈交易及場外結算中的核心地位，而 USDC 在合規機構間流轉頻繁。DAI 低成交量與其算法穩定機制及特定生態依賴有關。市場情緒 AI 綜合情緒分 43/100，處於恐懼區間，可能抑制穩定幣新增流入。穩定幣市值與成交量正相關，USDT 流動性優勢鞏固其市場基準地位。

04展望與建議

• 流動性監控：USDT 24h 成交量達 $41.3B，若單日成交量驟降超 20%，本週內適度防守，防範流動性枯竭風險。
• 情緒博弈：恐懼貪婪指數 43/100，若指數跌破 30 且 USDC 成交量萎縮，未來 2 周內分批建倉，利用恐慌情緒佈局。

風險提示

• 脫錨風險：USDT 現價 $0.999，若跌破 $0.995，立即減倉避險。
• 情緒惡化：情緒指數持續低於 40，警惕市場進一步下行，嚴格設置止損。