巨鲸追踪周报（第 4 期 · 2026 第 31 周）

01巨鲸地址动向

2026-07-29，巨鲸资金呈现显著的分化与谨慎特征。Binance数据显示，过去30天BTC散户流入78亿美元，是巨鲸39亿美元流入量的两倍，巨鲸资金流入降幅达44.3%，显示散户接盘迹象明显而巨鲸动向谨慎。机构端操作出现结构性调整，贝莱德于2026-07-28向Coinbase Prime转入3310枚BTC与28370枚ETH，总价值逾2.71亿美元，体现长期配置意愿。与此同时，Lido启动最大规模升级，拟迁移165亿美元ETH至新架构，预计验证者数量减少约三分之一，反映机构对质押效率优化的长期布局。资金流向亦受宏观业务转型影响，多家上市公司受BTC价格回调影响，抛售持仓偿债并加速向AI业务转型，导致资金从加密领域流向AI基础设施。链上大额转账方面，Abraxas Capital于2026-07-23向交易所转入超2.23亿美元资产，同期有约2642万美元流出，显示部分地址存在短期交易或对冲需求。清算数据显示，24h合计清算1.8亿美元，多头占比75.9%，空头占比24.1%，高比例的多头清算暗示杠杆多头持仓在价格波动中遭受清洗，进一步印证市场短期抛压与风险偏好下降。

02链上资金流向

截至2026-07-29，链上核心指标显示市场处于温和盈利区间。SOPR录得0.9974098，略低于1.0，表明近期卖出行为多为保本或微亏离场，抛压有限。MVRV为1.24736381，处于历史约35分位，远离泡沫区间，估值具备安全边际。NUPL为0.19830927，显示市场情绪由贪婪转向中性，获利了结压力释放充分。

资金流向呈现显著分化。以太坊ETF周净流入1.04亿美元，连续两周领跑，ETHA吸引9630万美元流入，显示机构资金正从比特币向以太坊迁移。贝莱德于07-27向Coinbase Prime转入3310枚BTC与28370枚ETH，总价值逾2.71亿美元，属典型机构资产配置调整而非抛售。相反，Binance过去30天BTC散户流入78亿美元，巨鲸仅39亿美元且降幅达44.3%，散户接盘迹象明显。Abraxas Capital在07-23向交易所转入2.23亿美元资产，短期存在局部抛压。

综合链上信号评级：中性偏多。理由：MVRV与SOPR指标健康，无泡沫风险；以太坊ETF持续净流入及贝莱德大额转入显示聪明钱仍在布局，但巨鲸流出与散户流入背离提示短期波动加剧。

03清算与杠杆分布

2026-07-29 全市场 24h 清算总额达 1.8 亿，多头清算占比 75.9%，空头清算占比 24.1%，显示多头杠杆过度拥挤且去杠杆压力显著高于空头。高杠杆头寸集中在特定标的，WIF 以 4 万清算量居首，LTC 与 PROM 紧随其后，分别录得 3 万清算量，BB 清算量为 2 万。PLAY 与 CATI 各产生 1 万清算量，FOGO 清算量为 9,395，PARTI 为 6,669，AIXBT 为 5,193，AT 为 5,088。HUMA 清算 3,922，JOE 为 3,682，USAR 为 3,222，WAXP 为 1,484，RIVN 为 699，DOLO 为 482，LSK 为 411，BMNR 为 9，JPM 为 11，NVO 无清算记录。多头主导的清算结构表明市场在上涨过程中积累了大量高杠杆多头头寸，当前价格波动极易触发连锁平仓。WIF、LTC 及 PROM 的高清算量揭示这些币种存在显著的流动性脆弱点，需警惕进一步的价格回调引发更大规模的强制平仓。整体杠杆率处于高位，系统性风险敞口主要源于多头端的过度投机，市场情绪虽未直接量化，但清算数据已反映潜在的不稳定性。

04展望与风险

中性观察：BTC 现价 $63,936.00，ETH 现价 $1,916.32，市场情绪指数 44/100 显示恐惧主导。

! 风险提示：多家上市公司抛售 BTC 偿债并转向 AI 业务，短期抛压加剧。地缘冲突致油价破 95 美元，通胀预期升温冲击风险资产。

• 利好信号：摩根士丹利推出费率 0.14% 的 ETH/SOL ETP，机构资金持续流入多链生态。贝莱德向 Coinbase Prime 转入逾 2.71 亿美元资产，显示配置调整而非离场。