Restaking 赛道周报（第 8 期 · 2026 第 35 周）

01赛道总览：流动性加速聚集

截至 2026-08-25 02:00，再质押赛道总 TVL 为 $11.41B（114.1 亿美元）。全量协议数达 42 个，其中 Top 15 协议构成了核心流动性池。过去 7 天，赛道整体呈现显著的资金流入态势，头部协议普遍录得双位数增长。EigenCloud 作为绝对龙头，其 TVL 达到 66.0 亿美元，7d 变化为 +29.5%；Babylon Protocol 紧随其后，TVL 为 30.7 亿美元，7d 变化为 +16.6%。这两大协议的增长不仅稳固了赛道的基本盘，也反映了市场对于以太坊及比特币再质押生态的持续看好。值得注意的是，尽管长尾协议众多，但流动性高度集中于前两名，EigenCloud 与 Babylon Protocol 合计占据了赛道绝大部分份额，显示出明显的马太效应。

02Top 协议动态：头部效应与细分赛道爆发

在 Top 15 协议中，EigenCloud 以 66.0 亿美元的 TVL 和 +29.5% 的 7d 变化继续领跑。这一增长幅度表明，尽管其基数庞大，但仍有大量新增流动性涌入。EigenCloud 的成功在于其作为 Restaking 基础设施的广泛兼容性，吸引了大量寻求额外收益的质押者。

Babylon Protocol 作为比特币再质押的代表，TVL 达到 30.7 亿美元，7d 变化为 +16.6%。虽然增速略低于 EigenCloud，但其绝对规模的扩张依然强劲，显示出比特币生态对再质押模式的接纳度正在提升。

在 Liquid Restaking 领域，Kelp 表现突出，TVL 为 11.1 亿美元，7d 变化为 +27.8%。Kelp 的增长得益于其高效的流动性质押机制，满足了用户对灵活性的需求。此外，Puffer Stake 以 +30.1% 的 7d 变化成为增速最快的协议之一，尽管其 TVL 仅为 0.6 亿美元，但其高增速反映了市场对新兴 LRT 项目的关注。Renzo 和 Mantle Restaking 分别以 +23.1% 和 +28.5% 的 7d 变化紧随其后，TVL 分别为 1.1 亿美元和 0.4 亿美元。这些协议的增长共同推动了 Liquid Restaking 子赛道的繁荣。

03赛道分化：Restaking 与 Liquid Restaking 的双轮驱动

Restaking 与 Liquid Restaking 两类协议在本周均表现出色，但驱动因素略有不同。Restaking 赛道以 EigenCloud 和 Babylon Protocol 为主导，前者依托以太坊生态的深厚基础，后者则受益于比特币再质押的创新叙事。EigenCloud 的 +29.5% 增长和 Babylon Protocol 的 +16.6% 增长，分别代表了以太坊和比特币再质押的稳健扩张。

Liquid Restaking 赛道则呈现出更加分散的竞争格局。Kelp 以 11.1 亿美元的 TVL 和 +27.8% 的 7d 变化位居该子赛道首位，显示出其在流动性质押领域的领先地位。Puffer Stake 以 +30.1% 的 7d 变化成为领涨者，尽管其 TVL 仅为 0.6 亿美元，但其高增速吸引了市场关注。Swell Liquid Restaking 和 Bedrock uniETH 分别以 +29.9% 和 +29.8% 的 7d 变化紧随其后，TVL 均为 0.3 亿美元。这些协议的高增速表明，Liquid Restaking 赛道正处于快速成长期，新进入者有机会通过创新机制获得市场份额。

04本周再质押资讯：机构入场与监管进展

2026-08-25，Bitwise Solana 质押 ETF 净流入超 10 亿美元。这一事件凸显了市场对加密收益型产品的强劲需求，尤其是 Solana 生态的质押产品。虽然 Solana 并非传统再质押赛道的主要参与者，但这一资金流入趋势可能间接利好整个质押生态，包括 Restaking 和 Liquid Restaking 协议。

2026-08-25，富达获准 100% 质押 ETH/SOL ETF，收益与流动性博弈。富达获得监管授权对 FETH 及 FSOL ETF 资产进行 100% 质押，旨在整合 PoS 奖励提升收益。此举标志着 SEC 态度的转变，但也引发了对解质押延迟引发的流动性风险及 NAV 偏差的担忧。投资者需要在收益率与退出效率之间重新权衡，这可能影响部分资金流向更灵活的 Liquid Restaking 协议。

2026-08-21，SharpLink Gaming 再次质押 3.93 万枚 ETH，总价值约 9100 万美元。这一大额质押行为显示了机构对 ETH 长期价值的看好，也为再质押赛道提供了稳定的流动性来源。SharpLink Gaming 的持续加仓，可能带动其他机构跟进，进一步推高赛道 TVL。

2026-08-21，Solana PoH 时钟攻击漏洞披露，质押门槛低于 33%。USENIX 研究人员公开了 Solana PoH 逻辑时钟操控漏洞，攻击者或借 TowerBFT 机制孤立诚实区块。这一安全事件可能引发市场对 Solana 生态稳定性的担忧，进而影响相关质押产品的资金流向。尽管该漏洞主要影响 Solana，但其溢出效应可能波及整个质押赛道，投资者需警惕潜在的系统性风险。

05展望与风险

本周再质押赛道 TVL 的显著增长，主要得益于 EigenCloud 和 Babylon Protocol 的强劲表现，以及 Liquid Restaking 子赛道的快速扩张。机构资金的入场，如 Bitwise Solana 质押 ETF 的净流入和 SharpLink Gaming 的大额质押，为赛道提供了坚实的流动性基础。然而，富达获准 100% 质押 ETH/SOL ETF 带来的流动性风险，以及 Solana PoH 时钟攻击漏洞披露引发的安全担忧，构成了潜在的风险因素。

展望未来，Restaking 赛道将继续受益于以太坊和比特币生态的成熟，以及 Liquid Restaking 机制的创新。EigenCloud 和 Babylon Protocol 有望保持领先地位，而 Kelp、Puffer Stake 等 Liquid Restaking 协议则可能通过差异化竞争获得更大市场份额。投资者应密切关注监管政策的变化，特别是 SEC 对质押 ETF 的态度，以及潜在的安全事件对赛道稳定性的影响。在追求高收益的同时，需充分评估流动性风险和安全风险，合理配置资产。