DeFi 生态周报（第 3 期 · 2026 第 35 周）

01链格局全景

截至 2026-08-25 02:00，DeFi 生态 Top 16 链合计总锁仓量（total_tvl_str）为 $84.12B。从链层级分布看，Ethereum 作为核心 L1 链，其 TVL 为 $48.88B，占据绝对主导地位；Base 作为代表性 L2 链，TVL 为 $5.51B。对比可见，Ethereum 的 TVL 规模显著大于 Base，L1 层级的资金沉淀深度远超当前头部 L2。

在 Top 16 链中，TVL 最高的五条链及其具体份额如下：

1. Ethereum：TVL 为 $48.88B，share_pct 为 58.1%。
2. Solana：TVL 为 $5.69B，share_pct 为 6.8%。
3. BSC：TVL 为 $5.59B，share_pct 为 6.6%。
4. Base：TVL 为 $5.51B，share_pct 为 6.6%。
5. Tron：TVL 为 $5.19B，share_pct 为 6.2%。

从 7 日变化方向来看，Ethereum 的 change_7d_str 为 +17.5%，Solana 为 +17.4%，BSC 为 +14.3%，Base 为 +16.2%，Tron 为 +8.0%。头部 L1 链 Ethereum、Solana、BSC 均呈现上升态势，其中 Ethereum 和 Solana 的增幅接近，显示出主流公链在资金吸纳上的强劲动能。

02协议排行

在多链去重口径下，Top 20 协议合计 TVL 为 $63.38B。头部协议中，Aave V3 以 $17.21B 的 TVL 位居榜首，share_pct 为 27.2%；Morpho Blue 紧随其后，TVL 为 $9.46B，share_pct 为 14.9%；EigenCloud 排名第三，TVL 为 $6.60B，share_pct 为 10.4%。

按分类观察头部协议表现：

• Lending：Aave V3 的 TVL 为 $17.21B，Morpho Blue 的 TVL 为 $9.46B。两者均呈现显著的资金集聚效应，Aave V3 的 share_pct 为 27.2%，Morpho Blue 为 14.9%。
• Restaking：EigenCloud 的 TVL 为 $6.60B，share_pct 为 10.4%。该协议在 Restaking 类别中占据主导地位。
• Dexes：PancakeSwap AMM 的 TVL 为 $1.93B，share_pct 为 3.0%；Uniswap V3 的 TVL 为 $1.52B，share_pct 为 2.4%。DEX 领域的资金分散度相对较高，头部协议份额低于借贷类。
• Yield：Pendle 的 TVL 为 $1.18B，share_pct 为 1.9%。

值得注意的是，Aave V3 的 change_7d_str 为 +20.1%，EigenCloud 为 +29.5%，显示出借贷与再质押赛道在本周期内的活跃度提升。

03稳定币市值与链手续费

从各链活跃度侧写来看，稳定币市值分布高度集中。Ethereum 的 stables_mcap_str 为 $147.48B，Tron 为 $93.43B，Solana 为 $15.89B。Ethereum 和 Tron 构成了稳定币市值的双极，前者凭借深厚的 DeFi 生态基础，后者依托高效的转账网络，共同承载了绝大部分稳定币流动性。

在链手续费（24h）方面，Ethereum 的 fees_str 为 $14M，Solana 同样为 $14M，BSC 为 $3M。Ethereum 与 Solana 在手续费收入上并列最高，反映出这两条链在处理高价值交易和频繁交互方面的核心地位。尽管 Solana 的 TVL 远低于 Ethereum，但其手续费收入与之持平，暗示了 Solana 在交易频次或特定高费场景上的活跃度。

04收益率快照

当前主流 DeFi 收益率池的 APY 表现如下：

• lido STETH 当前 APY 为 2.29%。
• binance-staked-eth WBETH 当前 APY 为 2.28%。
• ether.fi-stake WEETH 当前 APY 为 2.36%。
• sky-lending SUSDS 当前 APY 为 3.52%。
• rocket-pool RETH 当前 APY 为 2.16%。

上述数据均为实时快照，其中 sky-lending SUSDS 作为稳定币池，提供了相对较高的 3.52% APY，而主流 ETH 质押池的 APY 集中在 2.16%-2.36% 区间。

05展望

综合链格局与协议数据，DeFi 生态下周方向将受资金流向与宏观事件双重影响。Ethereum TVL 达 $48.88B 且 7 日变化为 +17.5%，显示其作为价值存储核心的地位稳固。Aave V3 TVL 为 $17.21B 且增长 +20.1%，表明借贷市场流动性充裕。

2026-08-24，贝森特拟采取激进措施推高美债收益率至 5%。这一宏观政策动向可能引发传统金融资金对链上高收益资产的重新评估。若美债收益率进一步上行，可能挤压 DeFi 稳定币池的相对吸引力，但同时也可能促使寻求避险的资金流入 Ethereum 等主流链。

风险提示方面，需关注 EigenCloud TVL 为 $6.60B 且 7 日变化高达 +29.5% 带来的波动性。再质押协议的高增长往往伴随复杂的智能合约风险，投资者应警惕其潜在的系统性影响。此外，2026-08-20，Ripple 联合 Cicada 与 Clearpool 推出 XRPL 机构借贷，依托 XLS-66/65 协议支持 27 万亿美元稳定币代币化。尽管该规模远超当前 DeFi 总锁仓量，但其权限控制机制与社区投票进程的不确定性，可能对 XRPL 生态的流动性产生短期扰动。投资者在配置 Ethereum 和 Solana 资产时，应密切关注美债收益率变化对链上流动性的溢出效应。