白宫拟推比特币战略储备体系主导数字资产（第 2 期 · 2026 第 28 周）

01最新进展

07-10 监管与司法层面出现多重动态。高盛与谷歌相继切断员工及渠道对预测市场的准入，叠加 CFTC 调查与内幕交易案爆发，行业面临监管围堵。路军受贿案庭审休庭逾半年待宣判，检方披露其收受比特币等好处费共计 1218 万元。市场情绪方面，CryptoQuant 指出近期比特币反弹属熊市反弹，牛市评分指数仍处明显熊市区间。产业端，TeraWulf 拟融资 35 亿美元扩建数据中心，用于服务 Anthropic 租用的肯塔基州园区。Metaplanet 与 Progmat 宣布合作研究数字信贷，整合比特币、稳定币及代币化证券资源以构建信贷基础设施。

07-09 资管与合规领域迎来关键转折。先锋集团从拒斥比特币 ETF 转向招聘数字资产高管，拟将 12 万亿美元资管规模接入代币化与稳定币底层设施。欧盟 MiCA 新规过渡期终结，合规门槛剧增致九成机构出局，仅 12% 存活，德国凭 57 家牌照确立核心地位。

07-07 政策博弈与企业动作加剧。特朗普在白宫启动储蓄计划时暗示比特币纳入可能，重申美国需主导数字资产以抗衡中国。Strategy 因 mNAV 跌破 1 打破承诺，首次大规模套现 2.16 亿美元比特币以支付优先股股息，引发全球 4% 持仓抛售担忧。新罕布什尔州借 HB639 法案设立区块链争议法庭，对标特拉华司法体系，各州正从税率战转向司法基建战。

07-06 宏观与产业展望发布。美联储主席沃什释放宽松信号，叠加美国就业数据不及预期，推动比特币从低位强势反弹，市场焦点转向 7 月 CPI 及利率决议。ARK 逆势豪掷 7700 万美元加仓加密股，数据显示个股波动率翻倍且叠加企业独有风险。Strategy 创始人 Saylor 展望 2036，断言比特币将成全球数字资本基石，底层协议保守化而上层金融生态爆发式创新。量子计算威胁显现，Google 与 IBM 加速逼近，Q-Day 或早于 2032 年到来，暴露 1800 亿沉睡资产风险。矿企面临生死大考，哈希价跌破 30 美元，老旧设备毛利转负，唯有具备 AI 转型能力的优质矿企方能熬过洗牌。

02影响分析

宏观政策预期从单纯的概念探讨转向具体的基建争夺与司法管辖权博弈，影响范围显著扩大。特朗普团队在 07-07 暗示将比特币纳入储蓄计划并强调美国主导权，叠加新罕布什尔州同日设立区块链法庭以争夺司法管辖权，显示数字资产正从边缘金融工具向国家核心基础设施演进。与此同时，先锋集团于 07-09 宣布拟将 12 万亿美元资管规模接入代币化设施，标志着传统资管巨头从拒斥转向深度整合，行业规则重塑加速。

市场情绪与资金流向呈现剧烈分化，短期抛压与长期资本注入并存。07-07 Strategy 因 mNAV 跌破 1 首次套现 2.16 亿美元比特币，引发市场对商业逻辑动摇的担忧，且 CryptoQuant 于 07-10 指出当前反弹仍处熊市区间，显示价格层面影响尚未收敛。然而，ARK 在 07-06 逆势加仓 7700 万美元加密股，TeraWulf 于 07-10 拟融资 35 亿美元扩建数据中心，表明机构资本正通过股权与实体基建渠道持续流入，对冲现货抛压。

行业格局加速洗牌，合规与生存门槛双重提升。欧盟 MiCA 过渡期于 07-09 结束，仅 12% 机构存活，德国以 57 家牌照确立核心地位，合规成本剧增导致行业集中度提高。矿企方面，07-07 哈希价跌破 30 美元迫使老旧设备毛利转负，唯有具备 AI 转型能力的优质矿企能熬过洗牌，行业正从单纯算力竞争转向能源与算力融合竞争。此外，路军案于 07-10 休庭待宣判，检方披露其收受比特币等 1218 万元，司法层面风险持续释放。

03后续关注

1. MSTR 套现规模与 mNAV 修复进度（延续） 持续追踪 Strategy 为支付股息而进行的比特币套现行为，重点监控 mNAV 是否回升至 1 以上以验证商业逻辑修复。若 mNAV 持续低于 1 且套现规模扩大，将引发市场对全球 4% 持仓抛售的连锁反应担忧。

2. 美国宏观政策转向与 CPI 数据验证（延续） 紧盯 7 月 CPI 数据及后续利率决议，验证美联储宽松信号是否落地。此前就业数据不及预期曾推动比特币反弹，需确认政策转向能否支撑价格突破 6.4 万美元阻力位，或如机构所言仅维持熊市反弹特征。

3. 矿企融资能力与 AI 转型实效（新增） 在哈希价跌破 30 美元背景下，重点监测矿企如 TeraWulf 的融资进展（如拟融资 35 亿美元扩建数据中心）及老旧设备淘汰率。若无法通过 AI 转型或低电价优势覆盖成本，行业洗牌将加速。

4. 司法管辖权争夺与合规牌照存活率（新增） 关注新罕布什尔州区块链法庭（HB639 法案）的落地进度及其对特拉华州注册费霸权的冲击，同时追踪欧盟 MiCA 过渡期后机构存活情况（目前仅 12% 存活），评估监管基建战对行业格局的重塑。