穩定幣鏈上流動日報（第 6 期 · 2026 第 28 周）

01穩定幣供應總覽

2026-07-12 為數據基準日。當前穩定幣市場呈現總量收縮與鏈上活躍度分化的特徵。USDT 現價 $0.9993，24h 成交量 $29.4B；USDC 現價 $0.9998，24h 成交量 $7.4B；DAI 現價 $0.9996，24h 成交量 $149.7M；FDUSD 現價 $0.9974，24h 成交量 $17.6M。儘管 USDT 與 USDC 合計供應量縮減約 139 億美元，但 Tron 鏈 USDT 逆勢增長至 903 億美元，上半年交易額近 8.82 萬億美元，顯示特定公鏈上的穩定幣需求依然強勁。

在發行與儲備端，Circle 於 Solana 鏈新增鑄造 5 億枚 USDC，2026 年該鏈累計鑄造量已達 675.1 億枚，反映出 Solana 生態對美元穩定幣的持續吸納能力。與此同時，Circle 雖獲聯邦信託牌照，但僅限託管服務，暫無法吸收存款或放貸，其儲備管理功能尚未完全就緒，這可能影響未來 USDC 的擴張節奏。

資金流向方面，大額穩定幣正迅速轉化為加密資產持倉。監測顯示，某巨鯨地址在獲得 2510 萬 USDT 後，以 1798 美元均價購入 14,007 枚 ETH，表明穩定幣作為交易媒介在底部區域被積極用於建倉。此外，HTX 在 USDT 及 USDC 小額檔位提供最高年化回報，大額檔位收益普遍回落，這種收益分層策略可能引導散戶資金留存於交易所，而機構資金則更傾向於鏈上操作或跨鏈轉移。

整體來看，雖然宏觀層面穩定幣總供應量下降，但鏈上實際流轉與特定生態（如 Solana、Tron）的活躍度並未同步衰退，反而顯示出資金向高流動性公鏈和優質資產（如 ETH）集中的趨勢。

02交易所穩定幣流向

2026-07-12，鏈上巨鯨活動呈現顯著淨流入特徵。2026-07-11，特定巨鯨地址在獲取 2510 萬 USDT 後，迅速以 1798 美元均價買入 14,007 枚 ETH。該筆交易顯示大額穩定幣正快速轉化為以太坊現貨持倉，反映出機構資金在 ETH 盤整期積極吸籌的意圖。儘管缺乏全市場清算數據，但此類單筆超 2500 萬美元的集中買入行為，表明高淨值投資者正利用市場波動低位佈局，與散戶資金動向形成分化。

03鏈上流動性變化

2026 年 DeFi 領域安全事件頻發，Bonzo Lend 因預言機漏洞導致 TVL 驟降 39%。穩定幣市場呈現顯著分化，USDT 與 USDC 合計縮量約 139 億美元，但 Tron 鏈 USDT 逆勢增至 903 億美元，上半年交易額近 8.82 萬億美元。Circle 在 Solana 鏈累計發行 USDC 達 675.1 億枚，近期單筆鑄造 5 億枚。

LP 收益率方面，HTX 在 USDT 及 USDC 小額檔位提供最高年化回報，大額檔位收益普遍回落。主要交易對深度受巨鯨行為影響，有地址以 1798 美元均價購入 14,007 枚 ETH，顯示大額穩定幣正迅速轉化為以太坊持倉。套利機會方面，FDUSD 現價 0.9974，USDC 現價 0.9998，USDT 現價 0.9993，DAI 現價 0.9996，各穩定幣間存在微小价差。

04操作建議

• 流動性分層策略：本週適度調整穩定幣持倉結構 鑑於 HTX 在 USDT 及 USDC 小額檔位提供最高年化回報，而大額檔位收益普遍回落，建議投資者根據資金體量優化收益來源。若持有閒置穩定幣，可分批將小額資金配置至高收益檔位以增強現金流；若資金規模較大，鑑於收益回落趨勢，建議保持適度防守，避免過度追求單一平臺的高息陷阱，優先確保本金安全與流動性。

• 鏈上活躍度監控：未來2周關注巨鯨動向與情緒共振 市場情緒指數曾出現從 14.2 至 50.1 的 36.0 點飆升，且伴隨巨鯨鏈上活躍度驟升 60 點。建議密切監控鏈上大額轉賬數據，若巨鯨活躍度持續維持高位且情緒指數再次出現劇烈波動（如單日變化超過 15 點），可視為潛在的市場轉折點信號。此時不宜盲目追高，而應等待價格方向明確後，再考慮適當加倉或減倉，利用巨鯨資金流向作為輔助決策依據。

• 合規風險規避：本月審視 USDC 儲備與託管邏輯 Circle 雖獲聯邦信託牌照，但僅限託管服務，暫無法吸收存款或放貸。考慮到 IMF 警告穩定幣可能引發貨幣擠兌風險，建議投資者重新評估對 USDC 的長期依賴度。若後續監管政策進一步收緊或 Circle 儲備管理功能未如期完善，應逐步降低 USDC 在總資產中的佔比，分散至其他合規性更強或儲備更透明的穩定幣，以規避潛在的合規與流動性風險。

風險提示

• 監管政策突變風險：IMF 報告警示穩定幣可能削弱貨幣政策效力並引發本幣拋售。若主要經濟體出臺更嚴格的穩定幣監管措施，可能導致 USDC 等主流穩定幣面臨贖回壓力或交易限制，觸發價格脫錨或流動性枯竭。
• 市場情緒極端波動風險：近期市場情緒指數出現多次劇烈震盪，如從 51.8 驟降至 36.2。這種高波動性可能導致算法交易或槓桿倉位被強制平倉，引發連鎖反應。若情緒指數再次出現超過 15 點的單日劇烈變化，需警惕市場非理性拋售或炒作帶來的價格失真。
• 平臺合規與運營風險：Circle 雖獲牌照但功能受限，且 DeFi 領域近期頻發安全事件。若主要穩定幣發行方或交易平臺出現合規瑕疵或技術漏洞，可能導致用戶資產凍結或損失。建議定期審查所使用平臺的合規狀態與安全記錄，避免將大量資產集中於單一高風險平臺。

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