穩定幣鏈上流動日報（第 12 期 · 2026 第 29 周）

01穩定幣供應總覽

2026-07-19 為數據基準日，穩定幣市場在監管框架明確與機構資金迴流的雙重驅動下，呈現總量擴張與結構分化的特徵。

1. 供應總量與監管驅動 穩定幣總規模已達 3100 億美元，特朗普簽署的聯邦監管法案為行業確立了合規基準。這一政策落地加速了巨頭商業落地，但初創項目因銀行審查與資金門檻面臨生存挑戰。Circle 於 7 月 10 日獲 OCC 授權設立聯邦信託銀行，進一步鞏固了 USDC 的機構地位。儘管傳統貸款機構警告穩定幣可能抽離存款導致信貸損失達 650 億至 1.26 萬億美元，但機構對合規穩定幣的需求仍在上升。

2. 主流穩定幣表現 USDT 以 $0.9993 的現價維持穩定，24h 成交量高達 $23.5B，市值 $184B，佔據市場主導地位。USDC 現價 $0.9999，24h 成交量 $4.5B，市值 $73B，受益於合規利好，流動性穩健。DAI 現價 $0.9998，24h 成交量 $69.2M，市值 $5B，表現平穩。FDUSD 現價 $0.9974，24h 成交量 $12.4M，市值 $346M，規模相對較小。

3. 鏈上發行與流動分佈 Solana 鏈上 USDC 累計發行量突破 702.6 億美元，Circle 近期增發 2.5 億枚 USDC，顯示該鏈在穩定幣發行領域的活躍度。相比之下，韓國交易所 Bithumb 於 7 月 18 日暫停波場網絡 USDT 提現，雖為常規維護，但短期影響了該網絡的套利與轉賬效率。

4. 市場情緒與資金流向 市場情緒指數處於 neutral (45/100) 狀態，但巨鯨鏈上活躍度驟升 46-60 點，暗示大額資金正在佈局。比特幣 ETF 連續三日淨流入超 3.6 億美元，貝萊德 IBIT 單日淨流入 1.365 億美元，機構資金強勢迴流加密市場。這種資金流入雖主要指向 BTC，但也間接提升了穩定幣作為交易媒介的需求。

綜上，穩定幣市場在 2026 年 7 月 19 日呈現出“總量增長、合規分化、鏈上活躍”的特點。監管明確利好頭部合規項目，而鏈上發行量的增長則反映了 DeFi 生態對穩定幣需求的持續旺盛。

02交易所穩定幣流向

2026-07-19，鏈上巨鯨動向呈現機構調倉與衍生品佈局並行的特徵。微策略於 07-18 出售 3588 枚 BTC 以補充儲備，顯示頭部機構在高位進行流動性管理。與此同時，Deribit 平臺出現針對 7 月 BTC 漲至 7.2 萬美元的看漲價差押注，表明部分資金通過衍生品工具表達看漲預期。儘管交易所淨流入與大額轉賬等鏈上核心指標暫無數據，但結合貝萊德 IBIT 單日淨流入 1.365 億美元及全市場 ETF 累計淨流入破 110 億美元的宏觀背景，機構資金正通過合規渠道持續迴流加密市場。

03鏈上流動性變化

主要公鏈 TVL 呈現分化態勢，Ethereum 以 $40.96B 穩居首位，7 日漲幅達 3.8%。Bitcoin 鏈上生態爆發力顯著，TVL 達 $4.23B，7 日激增 19.6%。Monad 表現亮眼，TVL $697M，7 日暴漲 35.9%。Solana TVL 為 $4.85B，DEX 深度達 $1367M，流動性優勢明顯。BSC TVL $4.93B，DEX 深度 $685M，但 7 日微跌 0.4%。Base TVL $4.58B，7 日增長 2.9%，DEX 深度 $435M。Tron 雖 TVL $4.77B，但 DEX 深度僅 $43M，流動性相對薄弱。Hyperliquid TVL $1.28B，7 日下跌 9.7%，資金流出壓力較大。Polygon TVL $934M，7 日下滑 3.6%。穩定幣方面，USDT 現價 $0.9993，USDC $0.9999，FDUSD $0.9974，DAI $0.9998，各幣種價格穩定，偏離度極低，套利空間有限。Circle 於 7 月 10 日獲聯邦信託牌照，推動 USDC 機構化進程。Solana 鏈上 USDC 累計發行量突破 702.6 億美元，反映該鏈穩定幣需求強勁。Bithumb 於 7 月 18 日暫停波場 USDT 提現，短期影響 Tron 鏈上套利效率。整體來看，Ethereum 與 Solana 仍是流動性核心，新興鏈如 Monad、Bitcoin 生態增長迅速，而部分老牌公鏈如 Polygon、Hyperliquid 面臨資金回調壓力。

04操作建議

基準日：2026-07-19

操作建議

1. 流動性分散與跨鏈套利策略（本週） 鑑於 USDT 24h 成交量高達 $23.5B，而 DAI 僅為 $69.2M，兩者流動性深度存在顯著斷層。若波場網絡等特定通道出現類似 Bithumb 7 月 18 日的突發提現暫停事件，導致跨鏈轉賬延遲或失敗，建議立即暫停依賴該鏈路的自動化套利策略，並將部分 USDT 儲備適度分散至 USDC 或其他高流動性穩定幣，以規避單一網絡擁堵風險。

2. 機構合規溢價捕捉（未來 2 周） 隨著特朗普簽署法案確立聯邦監管框架，穩定幣總規模達 3100 億美元，合規性成為核心溢價來源。若 Circle 等頭部發行方進一步釋放合規利好，導致 USDC 在機構端需求激增，建議投資者關注 USDC 相對於 USDT 的流動性溢價變化。若 USDC 在主要交易所的買賣價差收窄且深度增加，可適度增加 USDC 在投資組合中的配置比例，以獲取合規紅利，但需警惕初創項目因合規門檻面臨的生存挑戰。

3. 情緒極端反轉時的防禦性倉位調整（本月） 當前市場情緒指數為 45/100（neutral），但近期出現巨鯨鏈上活躍度驟升 60 點及情緒指數飆升 36.0 點的異動預警。若市場情緒指數在短時間內從 Fear（如 36.2）快速反彈至 Neutral 或 Greed 區間，且伴隨巨鯨持續淨流入，建議保持適度防守姿態，避免追高。若情緒指數再次驟降超過 15 點，則視為短期恐慌信號，應逐步減倉高風險非穩定幣資產，增持 USDT 或 USDC 以鎖定流動性。

風險提示

1. 監管政策落地不及預期風險 儘管聯邦監管框架已確立，但初創穩定幣項目仍面臨嚴峻的銀行審查與資金門檻。若後續具體實施細則對中小型發行方過於嚴苛，可能導致部分穩定幣流動性枯竭或退場，引發局部市場波動。預警觸發條件：若主流穩定幣發行方出現大規模贖回或暫停服務公告。

2. 交易所運營中斷風險 韓國交易所 Bithumb 於 7 月 18 日暫停波場 USDT 提現，雖為常規維護，但凸顯了交易所運營的不確定性。若其他主要交易所效仿或遭遇技術故障，可能導致用戶資金暫時鎖定，影響套利與轉賬效率。預警觸發條件：若主要交易所連續發佈超過 24 小時的提現暫停通知。

3. 銀行體系信貸收縮風險 貸款機構警告穩定幣可能抽離存款，導致信貸損失達 650 億至 1.26 萬億美元。若傳統銀行體系因穩定幣擴張而收緊信貸政策，可能間接影響加密市場的法幣入金通道。預警觸發條件：若主要銀行宣佈限制與穩定幣相關的業務或提高合規成本。

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